2020中国物联网企业绿色信用指数TOP50报告

加快物联网发展，拥抱绿色金融

气候变化是当前世界面临的最严峻挑战之一，尽管2020年全球都在应对新冠疫情的严峻考验，但“全球变暖不会因疫情停下脚步，应对气候变化一刻也不能松懈”。

自18世纪中期第一次工业革命开始以来，人类活动已向地球大气层释放了超过2万亿吨的温室气体。其中，3/4以上的温室气体是二氧化碳，一旦过量的碳进入大气层，它可能需要数千年的时间才能消散。

世界气象组织（WMO）发布的《2020年气候服务状况》报告中指出，1970-2019年，全球79%的灾难涉及与天气、水和气候有关的灾害。这些自然灾害造成的死亡人数占死亡总数的56%，由自然灾害造成的损失占经济损失的75%。

环境危机告急的今天，全球监管机构对节能减排的要求越来越严，绿色转型的冲锋号早已吹响，“绿色、清洁、低碳”成为世界经济未来发展的新方向和新潮流。

在今年席卷全球的新冠疫情阻击战中，物联网、大数据、区块链等新一代通信技术和网络发挥了巨大威力，让人们切实感受到了绿色科技的力量，也对“万物互联”和环境危机有了更深层次的思考。重新理解物联、数联、智联三大核心要素，需要构建开放能力更强的新生态，实现“万物互联”绿色链接。

11月23日，中国国家主席习近平在浙江乌镇“世界互联网大会·互联网发展论坛”的贺信中指出，中国愿同世界各国一道，把握信息革命历史机遇，培育创新发展新动能，开创数字合作新局面，打造网络安全新格局，构建网络空间命运共同体，携手创造人类更加美好的未来。

为促进绿色生态复苏，中国宣布力争2030年前二氧化碳排放达到峰值，争取2060年前实现碳中和。以低碳科技引领绿色潮流，物联网日益成为提升制造业生产力、竞争力和创新力的重要砝码。

物联网作为新兴战略产业，方兴未艾。但是，数据中心却是能耗大头，随着物联网在工业、交通、能源、建筑、农业、医疗和城市等各领域的普及，物联网企业也将会消耗更多的能源、产生更多的碳排放。

国际巨头苹果和西班牙电信均已开始借助绿色金融助力绿色发展。2019年1月，西班牙电信发行了一笔10亿欧元的绿色债券；截至目前，苹果也已发行了47亿美元绿色债券，用于减少运营和整个产品周期中的碳排放。

为促进中国物联网企业绿色发展，加大绿色金融对物联网的支持力度，中国投资协会和第三方绿色评级机构标准排名对中国物联网企业展开绿色信用评价，通过科学评价体系和专业评价方法，调研编制《2020中国物联网绿色信用指数TOP50报告》，助力物联网企业开展绿色融资，为金融监管机构和绿色投资人提供参考和借鉴。

无论是智能家居、智慧建筑，还是智慧能源、智慧水务，甚至智慧交通和智慧城市都与物业密不可分，因此智慧物业成为物联网行业的重要组成部分，绿色智慧将成为物业未来的发展趋势。

随着国家“碳减排”目标的迫近，为地球“降温”的物联网产业，将成为下一个投资风口。广大物联网企业应紧紧抓住这一新机遇，充分利用包括绿色债券和基金债等在内的各种金融工具，化解绿色发展融资难题，助力企业健康绿色发展，迈向“万物互联”时代！

(作者系中国投资协会咨询委产融平台绿创中心副主任、标准排名研究院院长郭海飞)

一、全球物联网绿色发展趋势

物联网具有解决许多社会挑战的巨大潜力。物联网市场规模预计将从2016年的1570亿美元增长到2021年的6610亿美元。云平台的采用，更便宜、更智能的传感器的开发和高速网络的发展将进一步推动物联网市场增长。

为了实现智慧世界，物联网被美国国家情报委员会（NIC）列入六大“创新民用技术”。NIC预计到2025年，因特网（Internet）节点可能存在于日常事物中，如食品包装、家具、纸质文档等。

欧盟和许多其他国家正在对信息通信技术（ICT）研究、创新进行投资，并制定政策提高人民的生活质量，推进城市的可持续发展。

物联网可以理解为万物互联、互相感知并通过因特网进行协作交流。它被设想用来描述一系列技术和研究成果，这些科学技术和成果使得全球连接成为可能。

无线射频识别（RFID）技术、传感器网络、生物识别和纳米技术等变得越来越普遍，并将物联网引入到实际应用中，比如智能穿戴、智能电网、智能家居、智慧建筑、智慧交通和智慧城市等。

它预示着一个令人兴奋的未来，通过绿色网络将我们的物理世界更为紧密连接在一起。物联网中的绿色网络有助于减少排放和污染，利用环境保护和监测，并将运营成本、能耗和电力消耗降至最低。

但是，一个不容忽视的事实是，物联网造成了污染，消耗了能源并产生了电子垃圾。这些持续存在的问题给智慧世界和环境带来了新的压力。

绿色物联网（TheGreenInternetofThingsThings）被视为物联网的绿色未来。人们越来越渴望向绿色物联网迈进。这意味着发展物联网，就必须采取不同的预期措施以节省环境资源，减少其碳足迹并推广减少能源使用的有效技术。这样的话，机器设备、传感器、通信设备、云和互联网协同工作，从而实现提高能源效率和减少碳排放的目标。

为了增强物联网的效益并减少其有害影响，实现可持续发展的智慧世界，绿色物联网应以能效提升为特征。特别是智慧世界中的所有设备都应该配备附加的感官和通信附件——它们可以感知世界并相互通信，实时监测能耗和碳排放，准确掌握实时数据和运营过程，从而可以有针对性地改进节能减排技术和设备运营系统。

绿色物联网是物联网的发展目标，它以实现可持续发展来满足智慧世界的需要，其重点是降低物联网的能耗，将能效作为物联网设计和开发过程中的关键。

物联网采用节能程序（硬件或软件），可以减少现有应用程序和服务的温室效应，或减轻物联网自身温室效应的影响。早期物联网将有助于减少温室效应，后期将考虑进一步优化物联网的温室足迹。

绿色物联网的整个生命周期要集中在绿色设计、绿色生产、绿色利用以及最后的绿色处置或绿色回收上，将对环境的影响降至最低甚至零影响，着力打造低碳物联网甚至零碳物联网。

绿色无线射频识别（RFID）、绿色无线传感器网络（WSN）、绿色机器对机器（M2M）、绿色云计算（CC）和绿色数据中心（DC），这五大热门绿色信息通信技术有望成为当前发展绿色物联网的工作重心。

业界专家强调，发展绿色物联网，要遵循以下七大原则：

（1）关闭不需要的设施。如果通信设施始终在工作，则将消耗大量能量。如果仅在必要时打开这些设备，则会降低能耗。

（2）仅发送所需的数据。数据如大量的多媒体数据传输将产生极大的能量消耗。发送仅用户需要的数据，可以大大节省能耗。

（3）最小化数据路径的长度。这也是减少能耗的直接方法。考虑所选数据路径长度的路由方是不是节能的。

（4）最小化无线数据路径的长度。

（5）权衡通信的处理。结合来自多个来源的数据，数据融合减少了相似数据值的传输，同时传输了更准确的数据。因此，提高了能量效率。

（6）先进的交流技术。朝着绿色通信发展，先进的通信技术正在兴起。

（7）可再生绿色电源。利用可再生绿色能源将最大程度地减少对化石燃料的依赖，对碳排放产生根本性影响。

绿色物联网将给人们的日常生活带来重大变化，有助于实现“智慧绿色环境”这一愿景。不远的几年内，我们将被大量的传感器和设备包围，它们将通过5G通信和智慧管理，为用户管理其任务提供绿色支持。比如智能家居、工业自动化、智慧医疗、智能电网、智慧城市。

这些新的智能对象具有上下感知能力，能够自主执行某些功能，这就要求人与物之间以及物与物之间采用新的绿色交流方式，优化功耗，最大限度利用带宽。这一发展不仅有利于物联网公司发展，也有利于这些公司实现碳中和和联合国净零排放目标。

由物联网引领的数字革命正在重塑传统商业领域。由于物联网的特质，它有望在应用环境情景下减少能源消耗和污染物排放，助力物联网可持续发展，真正实现绿色物联网的愿景。

二、物联网巨头积极拥抱绿色金融

净零碳排放目标在全球GDP中所占比重正在上升，不断增加的投资者压力和不断变化的消费者偏好是净零排放承诺增加的原因之一，特别是石油和天然气、公用事业、钢铁、水泥、汽车、食品和航空等排放大户。已经有超过一半的全球GDP、26亿人口和四分之一的碳排放被净零排放目标覆盖。

自2019年年底以来，承诺净零碳排放的公司数量增加了4倍，从2019年的500家增至2020年的1541家，城市数量增加了8倍，从2019年的100个增至2020年的823个。

据基于科学的目标倡议组织（SBTI）统计，自2020年1月份以来，又有379家公司致力于以科学为基础的气候行动，并加入了以科学为基础的目标倡议名单，截至今年10月，名单上的公司数量已增至1009家。

在9月21-27日的纽约2020气候周上，17家新公司宣布了基于科学的净零碳排放承诺，其中包括全球最大的水泥公司拉法基和CP集团。

净零排放竞赛是一项全球活动，旨在凝聚企业、城市、地区、投资者的领导和支持，以实现健康且有弹性的零碳回收，从而防止未来的威胁，创造体面的就业机会并实现包容性和可持续发展。

这是一个领先的净零排放计划联盟，代表452个城市、22个地区、1101家企业、45个最大的投资者和549所大学。这些参与者来自全球120个国家/地区。这个有史以来最大的联盟致力于最迟在2050年实现净零排放目标。现在，这些参与者共同承担了近25%的全球二氧化碳排放。

2015年联合国秘书长（UNSG）气候行动峰会上启动的净零排放竞赛，动员了各国政府之外的参与者加入联盟。

向各国政府发出信号，表明企业、城市、地区和投资者团结一致，共同实现巴黎目标，并创造更具包容性和弹性的经济。

首先，公司需要了解其对气候影响和所面临的气候风险。这涉及评估来源和气候威胁，公司及其供应链的特定碳排放足迹。它涉及将系统安装到位，以收集监测风险和排放所需的数据。并且涉及对风险管理和减少排放的机会进行初步评估。

大多数公司发现，如果进行严格评估，将会产生一系列的减排机会。比如，如果它们中的一些还同时提高了能源使用效率，则可以低成本、零成本实现目标，甚至在实现目标的过程中获得收益。

公司还会确定一系列减少排放的中期方案，这些方案可能需要少量投资和较长期的规划。最后，公司还要考虑长期减排目标，以及最终脱碳所需的投资。

对于大多数公司而言，完全脱碳可能需要数十年的时间。更换工厂和设备，避免资产搁浅以及在需要时重新确定战略方向时，最好进行减少排放的投资，这是一个长期的过程。同时，公司要寻求低成本的碳补偿机会，以减少在脱碳的同时对气候的净影响。

公司可以直接从碳排放交易市场购买低成本的碳补偿。但是，更有效的抵消方案要与抵消公司的整体公司战略相一致。

负排放技术是下一个投资风口，为投资者提供了上万亿美元的投资机会。到2050年，与森林有关的以自然为基础的解决方案每年可以产生8000亿美元的收入，按现值计算相当于现在的1.2万亿美元，超过了石油和天然气巨头目前市值。

因此，一个以植被和土壤为基础的二氧化碳全新产业或会出现，为避免毁林、再造林以及土壤修复打开了新的商业模式和投资机会。因为成本较低，恢复自然森林可能成为最早可行的投资机会。到2050年，这一行业收入将达到1900亿美元。到2050年，避免砍伐森林可能会带来剩下的6100亿美元的机会，但离商业化还有一段距离。因为它涉及更为复杂的碳补偿机制。

气候行动如何为物联网公司带来机遇？

物联网企业实现较低的碳排放、净零碳排放甚至负碳排放，将为企业发展壮大、可持续发展和最终获得成功创造机会。当今世界，监管机构对清洁、能效的要求越来越严格，潜在的竞争对手、供应商、合作伙伴、利益相关者已开始着手绿色转型，消费者偏好也在潜移默化地调整。绿色、清洁、低碳势必会成为企业决定成败的关键。

以物联网中的电信服务业为例。多年来，对电信服务的需求一直在增长。2017-2022年IP流量IP流量（通过电信网络的数据）将以26%的复合年增长率增长。从环境的角度面临的挑战是巨大的，电信行业从2010-2015年每年以17%的增速增长，碳排放和能源消费同比增长30%。

国际能源署（IEA）的分析显示，在两种能效情景下，2021年数据传输网络（固定+移动动）的电力需求因能效不同而有所区别。第一种情况是，假设能源效率每年以10%的速度适度提高，另一种情况是以每年20%的更快速度提高。在中等效率改善方案中，2021年电力需求范围的中点将增加70%以上，达到约320TWh。在提高效率的情况下，中点下降了15%，降至约160TWh。换句话说，电信公司的网络运营和部署，对其能源和碳排放绩效产生巨大影响。

2020年2月27日，国际电联制定的一项新标准显示，为了遵守《巴黎协定》，信息通信技术行业需在2020-2030年期间将温室气体排放量减少45%。新的标准将支持信息和通信技术公司以必要的速度减少温室气体的排放量，以达到《联合国气候变化框架公约》、《巴黎协定》所确定的将全球变暖限制在比工业化前水平高1.5摄氏度的目标。

移动通信全球系统协会（GSMA）发表的一项报告称，代表全球30%移动连接的29家运营商集团已经致力于实现基于科学的目标。这些集团包括墨西哥美洲电信公司、AT&T、英国电信、德国电信公司、日本电信公司都科摩（NTTDOCOMO）、法国电信公司Orange、瑞士电信、跨国电信公司TMobile美国公司、西班牙电信、奥地利电信、澳大利亚电信、沃达丰和美国电信巨头Verizon。

国际电联表示，在2020-2030年期间，向可再生和低碳能源的转变，预计将在信息和通信技术行业的温室气体减排中发挥主要作用。信通技术公司还将继续实现更高的能源效率，其动力来自相关的成本节约以及信通技术提高其他工业部门能源效率的能力所带来的创收机会。

西班牙电信已成为欧洲物联网企业绿色发展的典范。西班牙电信十多年来一直在实施气候变化和环境战略。它设定了由基于科学的目标倡议组织验证的减排目标，这意味着这些目标应考虑到其活动应有助于将全球温度升高保持在2°C以下。正在实施可再生能源计划，要求到2030年其用电量将完全由可再生能源产生，并且正在实施影响深远的能效计划。

在过去9年的时间里，西班牙电信对其网络进行现代化改造以提高其能源效率，如使用光纤代替铜缆；对通风和空调（HVAC）设备改造；使用外部空气进行冷却；关闭旧有网络；在接入网中实现节电功能，并通过实现混合动力站来减少燃料消耗。这些措施节电超过4,000Gwh，价值约5.53亿欧元，且避免了127万吨二氧化碳当量的排放。

仅2018年,西班牙电信就已实施139个能效项目,使用了58%的可再生能源（目标是50%）,将自己的温室气体排放量减少了37%（目标是30%）。

2019年1月，西班牙电信成为第一家发行绿色债券的欧洲电信公司，总额达10亿欧元，超额认购了5倍。最终，这一债券发行价格比最初定价设想低了25个基点。发行绿色债券目的是为其最重要的活动之一——网络数字化转型融资，这使该公司能够实现其业务增长，达成气候减排目标。

在美国，为达到零净排放目标，微软和苹果公司走得更快，走得更远。

2020年1月份，微软宣布了一项旨在减少并最终消除微软碳排放的新计划。微软承诺，到2030年，微软将实现负碳排放。到2050年，微软将从环境中去除该公司自1975年成立以来直接或通过用电排放的所有碳。

为达成这一目标，微软将坚持以下7项至关重要的原则：

（一）以科学和数学基础。微软预计2020年将排放1600万吨二氧化碳。其中，大约10万吨是范围1（直接排放）排放，大约400万吨是范围2（使用电力或热能产生的间接排放）排放。其余的1200万吨均属于范围3（从事其他活动产生的间接排放，包括与生产所食用的食物或生产所购买产品相关的排放）排放。

和其他众多公司需要克服的缺点一样，微软发现从历史上看，自身一直专注于范围1和2的排放。除员工差旅外，微软还没有完全计算出范围3的排放。这就是为什么微软致力于在所有三个范围内实现2030年负碳排放的原因。

（二）对碳足迹负责。到2025年，微软将使用100%的可再生能源；到2030年，微软将使全球园区运营车队实现电气化，为微软的硅谷和普吉特海湾园区项目争取零碳认证和LEED铂金认证。还将通过以下步骤将范围3的排放量减少一半以上：

第一，自2020年7月，微软逐步采用内部碳费，以涵盖范围3排放。目前费用为每吨15美元，涵盖范围1和2的所有排放以及范围3的旅行排放。

从7月开始，微软所有的业务部门还将为其所有范围3排放支付内部碳费。随着时间推移，微软将逐步增加排放收费，直到范围1、2和3的排放均收取相同的费率。

第二，到2021年7月，微软将开始实施新的采购流程和工具，激励供应商减少范围1、2和3的排放。

第三，到2030年，微软清除的碳排放量将超过其排放量，这使微软踏上从环境中去除该公司自1975年成立以来直接或通过用电排放的所有碳的道路。

（三）投资新的碳减排和清除技术。微软新成立的气候创新基金将在未来4年内投资10亿美元开发碳清除新技术。通过投资项目和债务融资来加速正在进行的技术开发，通过股本和债务资本投资于创新。

（四）增强全球客户的能力。微软借助于人工智能和数字技术的力量帮助全球客户减少碳排放。

（五）确保有效的透明度。微软将支持全行业范围内设立关于碳排放和清除的相关标准，增强透明度。

（六）用“微软声音”助力有关碳排放的公共政策问题；扩大政府资助的全球碳基础研究和应用研究；消除监管壁垒；使用市场和定价机制；使用通用标准增强消费者的能力。

（七）招募员工，要求具有节能减排、绿色环保意识。

与微软做法有所不同，苹果公司于2020年7月宣布，将在2030年前实现整个业务和供应链碳中和的目标。苹果通过采用蒸发冷却、自然空气交换技术和精细冷却系统，广泛布局可再生能源，为供应商减排提供技术和资金援助等一系列手段节能减排。2018年苹果成立中国清洁能源投资基金，次年参与中美绿色基金，迄今苹果已发行47亿美元的绿色债券，用于减少运营和整个产品周期中的碳排放。

全世界的公司已经意识到，将环境、社会影响评估纳入其业务战略，将有助于企业的可持续发展。可持续的投融资机制正在帮助企业创造不同的绿色金融环境，助其更好更快地发展。

三、中国加大物联网支持力度

中国物联网产业发展规模保持高速增长，成为全球最大市场。尤其是“十三五”以来，中国物联网市场规模稳步增长，2018年中国物联网市场规模达到1.2万亿元，预计2020年将突破2万亿，“十三五”期间年均复合增长率达24%。

这样的成绩来之不易，与国家大力扶持物联网发展息息相关。

2013年2月，国务院发布《关于推进物联网有序健康发展的指导意见》（国发〔2013〕7号），提出打造具有国际竞争力的物联网产业体系。

2014年5月，财政部、工业和信息化部印发《国家物联网发展及稀土产业补助资金管理办法》的通知（财企﹝2014﹞87号），促进物联网产业健康有序发展。

2015年9月，农业部办公厅印发《关于推荐116项节本增效农业物联网应用模式的通知》，将物联网作为实施“互联网+现代农业”行动的一项根本性措施。10月29日，党的十八届五中全会通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》，首次提出实施国家大数据战略和网络强国战略。12月16日，在第二届世界互联网大会上，习近平指出，“十三五”期间，中国将大力实施网络强国战略。

2016年李克强总理作政府工作报告时强调，要强化创新引领作用，为发展注入强大动力，促进大数据、云计算、物联网广泛应用。4月19日，在网络安全和信息化工作座谈会上，习近平主席明确要求，要“切实落实好”十八届五中全会、“十三五”规划纲要对网络强国战略的部署。

2017年，党的十九大制定了面向新时代的发展蓝图，提出要建设网络强国、数字中国、智慧社会，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，发展数字经济、共享经济，培育新增长点、形成新动能。11月19日，《国务院关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》强调，持续提升中国工业互联网发展水平，努力打造国际领先的工业互联网。

2018年3月21日，中共中央印发的《深化党和国家机构改革方案》，揭开了国家网信事业的新篇章。4月20-21日，全国网络安全和信息化工作会议召开，习近平以中央网络安全和信息化委员会主任的身份出席会议并发表重要讲话，成为指导新时代网络安全和信息化发展的纲领性文件。

2020年4月30日，工业和信息化部办公厅印发《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》（工信厅通信〔2020〕25号），提出准确把握全球移动物联网技术标准和产业格局的演进趋势，推动2G/3G物联网业务迁移转网，建立NB-IoT（窄带物联网）、4G（含LTE-Cat1，即速率类别1的4G网络）和5G协同发展的移动物联网综合生态体系。

6月30日，工业和信息化部办公厅印发《关于公布2019-2020年度物联网关键技术与平台创新类、集成创新与融合应用类示范项目名单的通知》（工信厅科函〔2020〕151号），深化物联网与实体经济深度融合，更好地推动产业集成创新和规模化发展。

11月份，国家发展改革委对国务院办公厅近日对外发布的《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》进行解读时表示，要进一步加大5G、人工智能、物联网、区块链等新一代信息网络建设力度。

当前，物联网新型基础设施支撑能力进一步加强，规模应用领域不断扩展和深化，物联网安全、治理等重要性不断凸显。

四、绿色金融助力物联网产业绿色发展

20年来，伴随着中国物联网产业的迅猛发展，中国物联网上市企业激增。据WIND数据显示，目前相关产业上市企业达775家。

中国自2003年要求污染严重的上市公司披露环保信息开始，陆续建立有关绿色投资的披露制度。其中，里程碑式的进步始于2016年8月，《构建绿色金融体系的指导意见》明确提出，中国分三步建立强制性上市公司披露环境信息的制度：一是自2017年起，被原环境保护部列入重点排放企业名单的上市公司强制性披露环境信息；二是在2018年实行“半强制”环境信息披露，上市企业不披露相关信息必须解释为何不披露；三是到2020年，所有上市公司强制披露环境信息。2018年9月30日，中国证监会发布修订后的《上市公司治理准则》，确立了ESG信息披露的基本框架。

相对而言，披露ESG信息的企业更容易受到绿色金融的支持。

据气候债券倡议组织数据显示，2019年中国共发行了3,862亿元人民币（558亿美元）的绿色债券。其中，非金融企业的绿债发行总量较2018年增长了54%，占2019年总发行量的37%，成为第一大发行人类别。从行业上看，交通占比为37%，是募集资金投向的最大领域，其次是能源（28%）和水资源（18%），物联网相关企业占比较低，未来发展潜力巨大。

中国人民银行发布的《2019年金融机构贷款投向统计报告》指出，2019年末，本外币绿色贷款余额10.22万亿元，其中绿色交通运输项目贷款余额为4.47万亿元，占比43.73%；分行业看，交通运输、仓储和邮政业绿色贷款余额4.33万亿元，占比42.37%。

截至2019年年底，中国国内的绿色债券余额总额为9,772亿元人民币（1,400亿美元），未来5年内将有总值8,655亿元人民币（1,240亿美元）的绿色债券到期，占绿色债券余额总额的88%。

特别是，2019年的绿色企业债总发行规模为479.6亿元，较2018年的213.7亿元增长124.43%，成为2019年境内贴标绿债市场增幅最大的绿色债券种类。

据中国物联网产业应用联盟发布的《中国物联网平台产业市场研究报告（2020版）》揭示，在智慧生活场景方面，物联网平台产业在2019年及以后产生的融资事件逐渐减少。在工业互联网场景上，行业整体的创业和投资热情并未消减，工业制造、智慧生活、公共事业、能源环保、农业养殖、智慧物流、车联网、智慧零售、智慧医疗等细分场景更为物联网平台所关注。

物联网企业属于重研发、轻资产的行业。随着国家“碳减排”和“碳中和”目标的迫近，也面临着低碳排放、零碳排放和绿色转型压力，这也需要巨额投资，绿色债券显然是一种不错的融资方式。

一是绿色债券有利于促进物联网产业转型升级，绿色物联网市场广阔。

当前中国处于经济结构调整和发展方式转变的关键时期。绿色发展上升为国家重大发展战略，技术自主研发、制造业强国、节能减排、治理环境污染成为转变经济发展方式的重要内容。

通过包括绿色债券在内的绿色金融体系的鼓励和支持政策，引导绿色资本流入到物联网产业相关项目，有利于推动物联网产业绿色转型升级。

在物联网领域发行绿色债券，符合国家产业政策，为促进中国物联网的技术研发和生产建设，落实“网络强国”提供资金支持。

二是发行绿色债券，可以改善物联网企业债务结构，维护财务安全。

发行绿色债券不受发债指标限制。在发行额度上，绿色债券募集资金占项目总投资的比例可达80%，资产负债率低于75%不考察企业其他信用类产品规模。

在发行方式上，绿色债券可公开发行也可非公开发行。在发行期限上，绿色债券可发行可续期债券或超长期债券。在偿付方式上，绿色债券可灵活设置还本付息方式和回售选择权。

在申报程序上，发行人要准备申报材料，中央结算公司受理后会同交易商协会审核，最后在国家发展改革委注册。通常绿色债券发行的平均票面利率水平略低于市场收益率水平。

总的来看，绿色债券大大丰富了企业的融资渠道和资金使用灵活性，可以有效改善物联网行业的债务结构，缓解短期债务压力，维护财务安全。

三是有助于物联网上市企业建立起环境、社会和公司治理（ESG）的社会责任。

当前人类社会面临人口激增、资源稀缺、生态环境破坏等共同议题的背景下，以物联网作为社会治理能力提升的工具，能很好地实现经济、社会与环境间的可持续发展。

同时，也可以提升物联网企业竞争力，建立起具有ESG社会责任的品牌形象，更好地帮助企业维护客户忠诚度。国际上，物联网龙头企业已成为绿色发展的排头兵。

国际资本市场协会数据表明，目前苹果已累计发行了47亿美元绿色债券，用于减少运营和整个产品周期中的碳排放。

2020年7月8日，中国人民银行、国家发展改革委、中国证监会再一次发布《关于印发〈绿色债券支持项目目录（2020年版）〉的通知（征求意见稿）》（简称《通知》）。2020年版目录坚持与《绿色产业指导目录（2019年版）》等政策文件相衔接，结合中国经济社会发展阶段、产业状况和生态环境特点等因素，科学界定和遴选符合绿色债券支持的项目，统一了国内绿色债券定义和绿色项目目录。

2020版绿色债券目录可操作性增强，项目范围划分更加清晰明确，能够有效减少由于绿色产业界定不清晰带来的产业扶持政策无法针对实施、监管部门管理盲区以及行业泛绿化等现象，有助于市场对绿色项目进行准确判断。

这一目录是中国绿色标准化建设取得的重大突破。它兼顾新旧标准衔接以及与国际标准的接轨，极大地扩展了绿色债券市场发展空间，有效提升了国内绿色债券支持项目标准的国际化水平，对促进绿色债券市场健康稳健发展具有里程碑式意义。

五、“GREENRANKING”绿色信用评价模型

1.数据统计时间范围：2019年1月1日-2019年12月31日

2.数据来源：物联网企业2019年年报、企业社会责任报告及WIND数据、标准排名监测统计，“-”表示该项数据缺失。

3.绿色信用指数(G)=绿色发展(GD，满分19分)+公司治理(CG，满分11分)+财务信用(FM，满分70分)

4.绿色发展(GD)=研发投入比率+环境保护投入额度+综合能源消耗量+温室气体排放量+管理体系认证

5.公司治理(CG)=公益捐赠+政府补贴+纳税额

6.财务信用=盈利能力指数(N，满分18分)+资产质量指数(AQ，满分22分)+债务风险指数(DR，满分21分)+经营增长指数(OG，满分9分)

7.盈利能力指数(N)=净资产收益率+总资产报酬率+营业利润率+EBITDA利润率+成本费用率

8.资产质量指数(AQ)=资产周转率+应收账款周转率+流动资产周转率+存货周转率+资产现金回收率

9.债务风险指数(DR)=资产负债率+已获利息倍数+速动比率+现金流动负债比率+产权比率

10.经营增长指数(OG)=销售增长率+净利润增长率+资本积累率

11.评分明细：营业利润率、EBITDA利润率、已获利息倍数、产权比率、销售增长率、净利润增长率、资本积累率、综合能源消耗量、环保投入额度、温室气体排放量、公益捐赠等11个系数满分均为3分；净资产收益率、总资产报酬率、成本费用率、应收账款周转率、流动资产周转率、存货周转率、政府补贴和纳税额等8个系数满分均为4分；资产周转率、资产现金回收率、资产负债率、速动比率、现金流动负债比率、管理体系认证、研发投入比率等7个系数满分均为5分。并将上述26个指标按照正态分布模型，以标准差调整后的期望值作为最佳值取满分，通过定性和定量方式通过对指标分档进行风险区分，其风险程度按“优秀值、良好值、平均值、较低值、较差值”设定5档，并依照正态分布曲线上离散程度由最佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出。

12.绿色信用指数处于[90，100]企业绿色信用等级为AAA；绿色信用指数[85，90)企业绿色信用等级为AA；绿色信用指数[80，85)企业绿色信用等级为A绿色信用指数处于[70，80)企业绿色信用等级为BBB,[65，70)企业绿色信用等级为BB，[60，65)企业绿色信用等级为B；绿色信用指数处于[50，60)企业绿色信用等级为CCC，[45，50)企业绿色信用等级为CC，45以下企业绿色信用等级为C。

13.评价体系中所涉及计算公式如下：净资产收益率=净利润÷净资产×100%

总资产报酬率=息税前利润÷资产平均总额×100%   

营业利润率=利润总额÷营业收入×100% EBITDA利润率=(息税前利润+折旧费用+摊销费用)÷营业收入

成本费用率=营业总成本÷营业总收入×100%总资产周转率=营业总收入÷资产总额×100%

流动资产周转率=主营业务收入净额÷平均流动资产总额×100%

存货周转率=营业收入÷存货平均余额×100% 应收账款周转率=当期销售净收入÷[（期初应收账款余额+期末应收账款余额）×50%]

资产现金回收率=经营现金净流量÷平均资产总额×100%   

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%   

已获利息倍数=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用×100%   

速动比率=速动资产÷流动负债×100%   

现金流动负债比率=经营现金净流量÷年末流动负债×100%   

产权比率=负债总额÷所有者权益×100%   

销售增长率=（本年销售额-上年销售额）÷上年销售总额×100%

归母净利润增长率=（本年归母净利润-上年归母净利润）÷上年归母净利润×100%

资本积累率=当年所有者权益增长额÷年初的所有者权益×100%

研发投入比率=本年研发支出合计÷本年营业收入×100%

六、中国物联网企业绿色信用发展现状

（一）绿色发展水平

当前，以数字化、网络化、智能化为主要特征的新工业革命蓬勃兴起，加速推进物理世界、数字世界和生物世界的深度变化，推动全球经济结构、产业结构、国际分工发生深刻变革。物联网日益成为提升制造业生产力、竞争力、创新力的关键要素。

为应对年初新冠肺炎疫情影响，着眼于未来经济发展，中国启动了新一轮的基建投资。与以往不同的是，新基建着眼于面向未来的新技术以及对当前基础设施的进一步补充，重点放在了支持创新、绿色环保和消费升级上，补短板的同时为新引擎助力。物联网科技技术含量高、跨领域跨专业广泛、未来需求空间巨大，成为国家战略性新兴产业的重要组成部分和新基建的新势力。

改革开放40年来，中国经济飞速发展，已由原有的依靠要素和投资驱动转向依靠创新驱动，由高污染、高能耗的粗放型经济增长方式转向绿色环保的集约型增长方式。

物联网和数字化除创造新价值和发挥对相关产业和整体经济强有力的带动作用外，也是应对社会环境挑战、达成联合国气候目标的关键工具。它为经济、商业和社会转型提供了机会，同时提供了减少环境影响的解决方案。因此，研究物联网行业的绿色发展情况以及物联网如何成为未来绿色发展新动力至关重要。

1.研发投入比率

近年来，5G、人工智能、大数据技术快速发展，物联网应用深入各个领域。AI、云计算为传统行业赋能，智慧城市、智慧应用产业各细分领域将迎来高速发展期。

物联网相关企业将在产业链领域内加大研发、创新投入，让创新驱动发展成为长期发展的动力。物联网企业创新驱动要紧跟国内外技术发展趋势，突出研发部分的基础支撑作用，争取突破新技术,提升内驱力，并为产业赋能。

创新和核心技术研发是物联网企业保持竞争力的核心因素，同时也是企业可持续发展的重要因素，因此标准排名将研发投入作为衡量物联网企业绿色发展能力的一个重要指标，因各物联网企业的规模和品牌效力不同，选用研发费用占营收比率这一指标更为客观。

根据标准排名监测数据显示，2019年，标准排名监测的775家物联网企业中披露研发投入的企业有755家，各物联网企业研发投入占比差距明显，其中研发投入占比最高的2家公司分别为*ST盈方（307.72%）和寒武纪-U（122.32%）。两者研发投入比率均大于100%，但原因不尽相同，2019年*ST盈方经营不善，营业收入同比下滑95.97%，从而导致研发费用占比暴增；而寒武纪-U专注于人工智能芯片研发与技术创新常年研发费用投入多于营业收入。

此外，还有ST网力（83.23%）、四维图新（56.67%）、*ST信威（47.70%）、赢时胜（44.07%）和国民技术（40.06%）等5家物联网企业在2019年的研发费用投入占比达40%以上。

数据显示，研发投入比率位于0-9.38%的物联网企业有463家；位于9.38%-18.69%的企业有211家；位于18.69%-40%的企业有74家。

标准排名根据各物联网企业披露研发费用的数据并结合企业自身情况，将物联网企业

2019年的研发投入占比按照正态分布模型排列，剔除极端值后，并以标准差调整期望值得出研发投入比率最佳值为15.33%，其中，华为（15.33%）恰为最优值，华兴源创（15.34%）和吉比特（15.31%）紧随其后，华为研发投入比率系数因此得满分5分，依照正态分布曲线上离散程度，由最佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出各物联网企业的研发费用比率系数。

2.综合能源消耗量

我国经济在持续高速增长的同时也伴随着能源紧张和环境恶化的巨大压力。面对这挑战的有效解决办法是通过技术创新，在高能耗企业建设能耗监测、管理、控制系统，提高能源使用效率，帮助企业实现节能增效、绿色发展。

随着5G、AI等数字技术的不断突破和广泛应用，信息技术的飞速发展使得各行各业向数字化、智能化转型，给人们带来了无限精彩和无限可能。

随着数据流量需求高速增长，网络负荷大幅增加，信息与通信技术基础设施的耗电问题日趋严重，在保障网络性能的同时降低能源消耗，减少对环境的负面影响，是整个行业面临的一大挑战。

数据中心是信息化时代的必然产物，但被称为“能耗大户”。为了敦促物联网相关企业寻求多重技术突破，降低能耗，实现可持续发展，标准排名引入了综合能源消耗量指标作为衡量物联网企业绿色发展能力的一个指标。

在标准排名统计的物联网百强企业中，仅有中国移动、中国电信、中国联通、华为、腾讯控股、中芯国际-U、鹏鼎控股、中天科技、中兴通讯、长飞光纤、海康威视、中国通号、用友网络、深天马A、三七互娱、工业富联、环旭电子、小米科技、三安光电和生益科技20家物联网企业披露了能耗信息。

数据显示，中国电信2019年综合能源消耗量254.4万吨标准煤、工业富联32.4万吨标准煤、腾讯控股综合能源消耗量18.5万吨标准煤、小米科技3.4万吨标准煤、中国通号2.9万吨标准煤、生益科技2.7万吨标准煤、海康威视2.5万吨标准煤。

但因各物联网企业披露标准不一，标准排名通过综合能源消耗量、煤炭用量、天然气使用量、汽油使用量、柴油使用量、电力消耗量以及用水量等指标综合考量以及信息披露的详尽情况进行打分，能源消耗量越少、信息披露越详尽的物联网企业该项系数得分越高。

3.温室气体排放量

众所周知，减少二氧化碳排放有助于为地球“降温”。网络设备在使用阶段的碳排放约占整体生命周期的80%-95%，因此，要减少产品碳足迹，节能技术是关键。

随着物联网行业绿色发展的不断推进以及环保意识深入人心，温室气体排放情况成为各部门、企业及公众关注的重点。因此，标准排名选取温室气体排放量作为衡量物联网企业绿色发展情况的一个重要指标。

标准排名监测显示，物联网百强企业仅有17家披露温室气体污染物排放情况。这说明物联网行业整体对于能源消耗、温室气体排放的重视程度还非常低，绿色环保、节能减排理念还需加大宣传推广力度。

在披露2019年温室气体污染物排放情况的17家企业中，排放总量最少的3家公司分别是中兴通讯（20吨）、三七互娱（2830吨）、深天马A（9570吨）。

温室气体排放量最多的3家公司分别为中国联通（1320万吨）、中国电信（1355万吨）和中国移动（1732万吨）三大通信运营商。

其中华为（221.36万吨）、中芯国际-U（172.28万吨）和工业富联（159.51万吨）三家公司超过百万吨，鹏鼎控股（53.23万吨）和腾讯控股（85.68万吨）超过50万吨，温室气体排放量处于20万吨以下的企业还有小米科技（2.28万吨）、用友网络（2.79万吨）、大华股份（3.77万吨）、海康威视（12.42万吨）、长飞光纤（18.56万吨）。

理论上来讲，污染物排放量越少的企业该指标得分越高，污染物排放量过高的该指标不得分。

但因披露标准不统一，温室气体排放量高的物联网企业从另一方面来说披露的数据更为详尽，所以标准排名对污染物排放量最少的5家物联网企业的污染物排放量该系数评分得满分3分；为了鼓励企业污染物排放系数更加详尽透明，污染物排放量最高的物联网企业三大通信运营商的该项系数取中值。

4.环保投入

对污染物进行治理，企业势必要进行相关投入，因此环保投入和安全生产投入也是衡量物联网企业绿色发展情况的重要指标。

在物联网百强企业中有一半发布了2019年度企业社会责任报告（或环境、社会及管治报告），但并不是所有发布社会责任报告的企业都会在报告中披露上述相关信息。

监测数据显示，有20家物联网企业披露了环保投入额度。在环保治理和安全生产方面投入最多的企业有中芯国际-U（6.7亿元）、中国电信（6.36亿元）、中国移动（1.60亿元）和中国联通（1.04亿元）4家投入额度过亿元。

环保投入过千万的京东（8280万元）、神州数码（4959万元）、凯乐科技（2344万元）、中国长城（2297万元）、视源股份（1786万元）、环旭电子（1326万元）等6家。

此外，中航光电、同方股份、三七互娱、蓝思科技、长飞光纤、纳思达、沪电股份、中国通号、三安光电、生益科技等10家物联网企业2019年环保和安全生产投入额度均在千万元级别以下，生益科技以1万元的环保投入垫底。

标准排名结合企业自身情况和物联网行业的特点对该项指标进行评分，在环保和安全生产方面投入规模越大的企业该项系数得分越高。

5.管理体系认证

理论上，标准排名衡量物联网企业绿色发展水平的其他定量指标分别为万元产值综合能耗以及节能减排情况等。

但基于现实条件和数据的可获得性，标准排名最后一个衡量物联网企业的绿色发展水平的指标是管理体系认证情况，其中囊括了环保等级认证、绿色供应链认证、质量管理体系认证、产品安全认证、健康安全管理体系等。

在物联网百强企业中，有42家企业披露了管理体系认证的相关信息。

在环境管理体系认证方面，中国长城、海康威视、万集科技、生益科技、中国电信、中国移动、大族激光、中芯国际-U、腾讯控股、环旭电子、三环集团、歌尔股份、世纪华通、航天信息、中航光电、国电南瑞、沪电股份、太极实业、视源股份、工业富联、深天马A、中国通号、中科曙光、纳思达、利亚德、广电运通、东华软件、传音控股、大华股份等29家公司通过ISO14001环境管理体系认证。

中国长城、中天科技、海康威视、鹏鼎控股、生益科技、腾讯控股、传音控股、光环新网等通过ISO9001质量管理体系认证；华为、中国长城、万集科技、利亚德、大华股份等企业通过OHSAS18001职业健康安全管理体系认证；此外还有不少企业通过ISO50001能源管理体系、IECQQc080000认证有害物质管理体系。

作为物联网企业，网络安全和隐私保护将是其最高纲领，全面提升软件工程能力与实践，构筑网络韧性，打造可信的高质量产品，保障客户网络稳定运行和业务连续性是必不可少的。

华为在此方面发布AI安全和隐私保护白皮书，主力产品获得20多个网络安全及隐私认证，此外全球多个业务主体获得ISO22301业务连续性管理体系国际认证证书，并建立了信息安全和供应链安全管理体系，并获得了ISO27001和ISO28000认证，从组织上和流程上确保华为产品研发和生产过程可信。小米科技通过ISO27001、ISO27018、ISO29151安全与隐私国际认证。

“绿色工厂”认证被看作是对工业企业在节能环保、绿色发展等方面处于行业领先水平的一种嘉奖。数据显示，中天科技、鹏鼎控股等企业及旗下部分子公司通过绿色工厂认证。

随着未来中国证监会与生态环境部制定发布的《上市公司强制ESG信息披露制度》开始实施，越来越多的企业将开始重视企业社会责任报告的发布，相信未来企业绿色信息透明程度也将越来越高，我们研究分析的物联网企业绿色发展能力指标数据也将会更加全面客观。

（二）公司治理

今年新冠肺炎疫情成为影响全球经济发展的最大“黑天鹅”，但也让在家隔离的中国老百姓真切地体会到了“新基建”对日常生活和工作的重要性。2020年3月，中共中央政治局常务委员会提出了“加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度”的要求。与传统基础设施相比，“新基建”的科技性与创新性都提高了许多。目前，“新基建”成为中国经济发展的新动力、新引擎。而物联网是“新基建”的重要组成部分，在“新基建”的七个领域中，5G、大数据中心、工业互联网、人工智能与物联网具有很强的相关性，同时能源基础设施、交通基础设施也需要物联网技术赋能。

目前全球物联网进入产业落地加速与网络监管整治并重阶段，中国物联网产业规模超预期增长。在网络强国、新基建等国家战略的推动下，中国加快推动IPv6、NB-IoT、5G等网络建设，移动物联网连接数已突破12亿，设备连接量占全球比重超过60%。数据显示，2019年产业规模突破1.5万亿元，已超过预期规划值。

对于物联网企业，政府不光给予行业标准来规范引导发展，在政策上也有诸多支持。从标准排名监测数据显示，有300多家物联网企业披露了政府补贴金额。其中，华为2019年政府补贴金额达16.67亿元。政府补贴额度处于千万元级别的有紫光股份（7542.71万元）和科大讯飞（6153.07万元）等企业，政府补贴额度处于百万元级别的有大豪科技（988.89万元）、海能实业（961.44万元）和高新兴（958.02万元）。

“新基建”的布局建设，将为物联网及其相关产业带来新的发展机遇。物联网企业要想立于不败之地，既要审时度势把握机遇，更要具备应对各种挑战、抵御各种风险的能力。而综合衡量一个企业内生增长最关键要素是具备完善的公司治理机制以及企业积极履行社会责任。

在公司治理方面，随着监管的收紧和信息披露日趋透明化，部分物联网企业内控机制不完善问题凸显。尤其中小型物联网企业的内控制度有较大漏洞，风险评估机制跟不上，内控监督机制不完善。通常来讲，大中型企业股权机制和董事会机制相对建立的比较完善。

12月14日，市场监管总局对阿里巴巴收购银泰商业（集团）有限公司股权、阅文集团收购新丽传媒控股有限公司股权、深圳市丰巢网络技术有限公司收购中邮智递科技有限公司股权等三起未依法申报违法实施经营者集中案进行了调查，依据《反垄断法》作出处罚决定，对阿里巴巴投资有限公司、阅文集团和深圳市丰巢网络技术有限公司分别予以顶格50万元人民币罚款的行政处罚。值得注意的是，阅文集团通过协议控制境内运营实体上海阅文信息技术有限公司等，主要从事阅读服务、版权商业化、作家培养及经纪等业务，最终控制人是腾讯控股有限公司，持股比例约为59.18%。

2020年6月，*ST富控被发现，在2016年将中技桩业94.4894%股权过户至了交易对方上海轶鹏名下前，存在用财务造假手段虚增利润的行为。2020年10月，*ST信通发布《关于公司非经营性资金占用及涉嫌违规担保事项的进展公告》。

皖通科技宫斗过程中，第一大股东南方银谷科技有限公司的一致行动人安徽安华企业管理服务合伙企业在皖通科技2019年年报披露前的4月26日，开始增持皖通科技的股票。截至5月8日，安徽安华在皖通科技的持股比例为4.01%。即关联方敏感期买股，或将涉嫌内幕交易。

日前，陕西移动西安分公司因阻止用户携号转网被警告罚款5万元，同时对5名负责人进行了处理。近年来物联网企业违反反垄断法被罚、存在内幕交易、财务造假屡见不爽。

在企业履行社会责任方面，可以量化的指标有公益捐赠额度。因标准排名考虑到数据的可获性，对于一些物联网企业进行物资捐赠、慈善教育等方式进行的公益活动但没有以公益捐赠额度体现的企业没有进行统计。据标准排名不完全统计的样本显示，2019年腾讯控股以8.5亿元的公益捐赠领跑，中国移动紧随其后，公益捐赠额达3.56亿元。此外，公益捐赠额度达千万级别的企业还有星网锐捷（7800万元）、中天科技（3196万元）、小米科技（2200万元）、中科曙光（2100万元）、科大讯飞（1830万元）等企业。

此外，在今年的疫情当中，物联网企业整体表现抢眼，各物联网企业充分发挥自身专业特长和优势，积极支持社会和国家抗击疫情，展现了企业的责任与担当，中国正在飞速成长中的数字经济也按下了“快进键”。在公益捐赠方面，腾讯控股领跑，在疫情紧急期间腾讯控股设立15亿元“战疫基金”，并启动全球援助计划组建抗疫驰援队，来自全球各地诸多救援物资，分批抵达国内。据腾讯控股一季报显示，疫情期间公司累计捐助资金超过20亿元。

在新冠肺炎疫情防控阻击战中，大数据展现了广阔的应用前景，从政府到企业，充分发挥大数据技术的赋能效用助力科学防疫。各运营商提供的手机定位信息、铁路航空的交通数据、互联网应用软件的GPS数据、智慧城市的网格化管理、智慧公安的天眼、疫情数据实时感染自测评估系统等应用，让人们切实感受到了大数据的力量，还有助于消除恐慌、破除谣言、精准防疫。

此外，还有不少“无接触技术”，实现疫情防控的智慧化、信息化，物联网技术发挥着至关重要的作用。

网络基建加速助力“全民监工”，在抵抗疫情最关键的时刻，火神山医院、雷神山医院以及其他各种方舱医院几乎以不可想象的速度建设起来；远程问诊、远程医疗物联网解决方案提供普通百姓的就医便利；“无接触式”科技强化社区及公共场合防控，包括我们熟知的“红外测温枪”、“人脸识别体温检测一体机”、无人机巡逻等。此外，在线教育、远程办公、线上销售等让居家隔离时期的大部分人回归正常的生活和工作轨道。

可以看到，在疫情防控前中后期，物联网技术都起着相当关键的作用，疫情也对物联网的发展提出了更高的要求，物联网行业的短板也同时暴露。现阶段，物联网行业普遍存在如下几个痛点：

（1）安全风险隐患日益突出

随着物联网在制造业、交通、能源、电力、家居、医疗等领域的普及，物联网企业的设备和数据面临的安全风险隐患日益突出。物联网的广泛应用，在给社会生产生活带来便利的同时，也让网络安全和隐私保护面临着巨大的挑战。

此外，云计算、大数据、人工智能、5G等新技术新应用，引入了新的数据安全风险隐患，比如云环境下单点数据被破坏就可能从局部性风险演变成系统性风险，利用人工智能技术可进行数据伪造、数据挖掘逆向还原，5G技术实现数据高速传输的同时带来网络切片数据安全等新风险等。

对此，中国高度重视工业互联网数据安全，发布了《国务院关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》、《加强工业互联网安全工作的指导意见》、《关于工业大数据发展的指导意见》等政策文件，着力加强工业互联网数据安全保障。

（2）平台众多良莠不齐，多主体协同困难

当前物联网生态平台众多，物联网行业涉及的领域众多，平台标准不一且差异较大，多品牌、多品类产品之间联动困难。越来越多的物联网应用场景，需要跳出单一公司或组织内部，涉及到跨主体、多个对等实体之间的协作，但因各关联方通信、兼容、沟通成本过高、标准和平台的割裂，从而造成互联互通较为困难，降低了通信效率。

因此，物联网行业标准化，公司进行资源整合的作用是不言而喻的，要跨部门、跨平台、跨数据系统、甚至跨公司的复杂合作，多方协同联动，才能有效解决问题，但这显然不容易。

（3）商业价值难以实现，消费者体验差

部分物联网方案的架构采用中心化的服务器模式，随着设备的几何级数量增长，达到了前所未有的水平，成本与规模的矛盾逐渐凸显，中心化的服务成本难以负担，但商业价值难以实现。此外，消费者智能单品操控体验差，许多设备复杂度高，很多消费者并不能很好地使用。

因此，物联网企业还需通过在技术、应用和技能三个方面的努力，持续扩大数字包容的成果，最终让数字技术惠及人。

总体而言，中国物联网行业处于快速发展阶段，亟需产学研用各方通力合作，切实解决企业数据安全意识薄弱，分类分级防护能力不足，平台标准化，多主体协同以及结构僵化，数据包容、绿色发展等难点、痛点问题。

标准排名选取未上市的行业翘楚华为和上市的中小企业蓝思科技企业进行分析。

华为创立于1987年，是全球领先的ICT（信息与通信）基础设施和智能终端提供商。目前华为约有19.4万员工，业务遍及170多个国家和地区，服务30多亿人口。华为是一家100%由员工持有的民营企业。

从内部治理架构来说，华为的架构是完善的。持股员工选举产生115名持股员工代表，持股员工代表会选举产生董事长和16名董事，董事会选举产生4名副董事长和3名常务董事，轮值董事长由3名副董事长担任。董事会成员各司其职，维持公司日常经营。

作为物联网巨头公司，华为高度重视环境保护工作，积极践行绿色环保的园区可持续发展理念，不断从管理和技术等层面进行节能创新与实践，打造绿色低碳的园区。2016年，华为制定了减排目标，到2020年单位销售收入碳排放量下降30%（基准年2012年）。2019年，华为单位销售收入碳排放量为2.58吨/百万人民币，相比于基准年（2012年）下降了32.7%。

与此同时，华为充分利用ICT技术对成熟园区的设施运行进行综合管控。2019年，华为国内成熟园区同比实现用电量节省1797万度，相当于减少二氧化碳排放量约1.7万吨。2019年，华为采购清洁电力（天然气发电）的总用电量为12.57亿度，超过2018年的11.95亿度。此外，2019年，华为引入“智慧园区能耗解决方案”，降低园区能耗成本15%以上。

在能源消耗方面，2019年华为优化热站运行，减少天然气消耗燃气消耗量近30%左右，约32.7万立方米，相当于减少二氧化碳排放653吨。此外，华为携手合作伙伴，打造绿色供应链。2019年，共计35家供应商参与节能减排项目，累计实现碳减排80144吨。

2019年，华为总用水量为1294万吨，较2018年增加28%。与此同时，华为制造部采用多级生化处理技术、膜生物反应技术、电去离子（EDI）等工艺手段处理有机废水，实现60%废水回用至生产工序，每年节水约15000吨。2019年，华为共有28款手机和平板电脑通过了CQC环保等级标识认证的最高等级——A级认证。

在知识产权方面，截至2019年12月31日，华为在全球持有有效授权专利85000多件，其中中国有效授权专利30000多件，中国以外国家有效授权专利50000多件，其中90%以上专利为发明专利。

在员工的能力建设和职业发展方面，2019年，华为提供多达36000多门的面授课程，接受面授集训的总人数超过12万，总人次达30多万，培训覆盖率约为48%，参训员工人均参训时长超过30小时。

在网络安全和隐私保护方面，华为发布AI安全和隐私保护白皮书，主力产品获得20多个网络安全及隐私认证，此外全球多个业务主体获得ISO22301业务连续性管理体系国际认证证书，并建立了信息安全和供应链安全管理体系，还获得了ISO27001和ISO28000认证。

在履行社会责任方面，2019年，华为在全球开展了类似印度-“DAKSHA”活动等170多项社区公益活动，力所能及地帮助社区，使社区民众直接受益。

蓝思科技是一家以研发、生产、销售中高端视窗防护玻璃面板、外观防护新材料为主营业务的上市公司。

年报显示，2019年蓝思科技对外捐赠金额达22万元。积极参与公益活动、精准扶贫等志愿者活动。

在节能减排方面，2019年蓝思科技利用“中水回用系统”、“纯水浓水回用系统”等将生产废水处理后回用至生产车间，节省自来水使用量并减少污水排放736万吨。2019年采购清洁能源——风能、太阳能电量100000万千瓦时；自建太阳能机组发电量320.31万千瓦时。2019年新项目碳化硅、氧化铝分离回收，减少填埋量712.98吨，节省成本574万元。

在人才培养方面，蓝思科技持续推进员工职业发展道路建设，2019年开展了新员工入职培训、新干训练营、线长培训、“A+雏鹰计划”校企合作培训、SEED计划（供应商员工教育和发展计划）、学历教育计划等。

但在合规方面，2019年9月，深圳海关网站发布行政处罚决定书称，2018年6月30日以进料对口监管方式向海关申报进口有机发光二极管显示屏7000个，捆绑内地海关及香港海关陆路进/出境载货清单，由粤ZJE05港车承运从皇岗口岸入境，经查，报关单第1项货物申报数量7000个，实际数量70000个，申报数量与实际不符，其余与申报相符，被查获，因此深圳皇岗海关对蓝思长沙罚款人民币6万元。

此外，中国裁判文书网了解到，2014年2月至2019年5月，郑秋丽利用先后担任蓝思科技浏阳区采购部总监、采购部（三园区合并）总监、董事长助理、中央采购部总监等职务便利，收受蓝思科技供应商财物554.15万元。郑秋丽归案后如实供述犯罪事实并主动退缴645.64万元。郑秋丽的行为已经构成非国家工作人员受贿罪，被判处有期徒刑7年。蓝思科技在内部治理上还需多下功夫。

（三）财务指标

1.盈利能力

企业作为以盈利为目的经济组织。盈利能力反映了企业利用各种经济资源赚取利润的能力，是企业营销能力、获现能力、降本降费能力及风险规避能力的综合体现，是企业各环节经营结果的具体表现。

因此，我们将物联网企业的盈利能力状况，作为绿色信用指数的一个维度，标准排名通过净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率、EBITDA利润率和成本费用率5大系数来系统阐释物联网企业的盈利能力状况。

（1）净资产收益率

净资产收益率是反映股东权益的收益水平，是衡量公司运用自有资本的效率，是财务分析中的核心分析指标。

在标准排名检测的企业中，2019年775家物联网企业净资产收益率最大的五家分别是*ST东网、万集科技、金溢科技、天下秀和思瑞浦，净资产收益率均大于50%，分别为77.71%、72.54%、60.12%、51.52%和50.29%。

此外，净资产收益率该项指标数值高于40%的还有南华仪器（47.83%）、卓胜微（45.65%）、汇顶科技（43.94%）、安克创新（43.59%）、中科星图（43.55%）、远望谷（43.49%）、盛视科技（41.08%）。

数据显示，涉足物联网行业的企业中净资产收益率为负的企业有100家，其中最小的2家企业是*ST实达（-284.51%）、*ST雪莱（-314.84%）。

物联网是互联网的外延，通过传感器、通信模组和智能芯片使物体联网。标准排名监测的物联网相关的775家企业，涵盖软件开发、云计算、智能家居、智能汽车、智慧城市等30余个领域。

对企业来讲，高净资产收益率可为公司创造更多的价值，但物联网企业的核心驱动力是通过多个维度的技术成熟来实现的，从而导致高净资产收益率的原因不尽相同，最终还需结合其影响因素进行具体分析。

此外，过高的净资产收益率，有可能是企业不稳定因素导致虚假“泡沫”；过低说明企业自有资本获取收益的能力弱，运营效益不好。

标准排名研究发现，775家物联网企业2019年的净资产收益率按照正态分布模型排列，剔除极端值后，194家物联网企业的净资产收益率位于0-5.63%之间；390家净资产收益率位于5.63%-22.11%之间；67家净资产收益率位于22.11%-38.58%之间；13家位于38.58%-55.06%之间。以标准差调整期望值得出净资产收益率最佳值为21.6%，光弘科技（21.72%）和万胜智能（21.87%）最接近最优值，华为（21.20%）和左江科技（21.14%）次之，从而将光弘科技和万胜智能的该值取为净资产收益率系数的满分4分，依照正态分布曲线上离散程度由最佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出各家物联网企业的净资产收益率系数。

（2）总资产报酬率

衡量企业盈利水平的另一个维度是总资产报酬率。总资产报酬率是用来反映企业利用所有资产获取收益的能力，为了更好地衡量总收益，由剔除了利息支出和企业所得税影响的利润来进行计算，从企业整体的角度评估企业运营资产获利能力。

监测数据显示，2019年物联网企业中总资产报酬率大于0的企业有675家，小于0的企业100100家。其中，*ST富控（109.43%）、*ST信通（58.74%）、博睿数据（58.24%）、安克创新（53.09%）、贝仕达克（52.84%）、力鼎光电（51.66%）、云涌科技（50.35%）这7家总资产报酬率位于前列,均高于50%。而*ST天夏（-95.73%）、*ST盈方（-133.43%）和*ST信威（-159.34%）则垫底行业。

通常来讲，企业的总资产报酬率越高，说明企业运用资产获取收益的能力越强。标准排名发现，775家物联网企业2019年总资产报酬率按照正态分布模型排列，总资产报酬率位于0-10.85%之间的物联网企业有470家；位于10.85%-22.82%之间的物联网企业有132家；位于22.82%-34.80%之间的物联网企业有42家；位于34.80%-46.77%之间的物联网企业有18家。

通过对物联网企业的总资产报酬率标准差调整期望值得出最佳值为10.24%，华为（10.24%）恰为最优值，朗科智能（10.25%）、海量数据（10.25%）和博思软件（10.23%）次之，从而将华为该值取为总资产报酬率系数的满分4分。同时，测算出物联网企业总资产报酬率的良好值、平均值、较低值、较差值，并依照正态分布曲线上离散程度由最佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出各物联网企业该指标系数。

（3）营业利润率

标准排名还引入“营业利润率”作为衡量物联网企业盈利能力的指标之一。销售利润率是以销售收入为基础分析企业获利能力，衡量企业销售收入的收益水平指标。

标准排名监测数据显示，2019年775家物联网企业中营业利润率高于50%的有15家。其联网企业中营业利润率高于50%的有15家。其中，远望谷、思维列控、财富趋势、柏楚电子、长江通信、吉比特、澜起科技、三六零、亿联网络、方邦股份和帝尔激光等11家物联网企业2019年营业利润率大于50%。

将物联网企业2019年的营业利润率剔除极端值后，按照正态分布模型排列，营业利润率位于2.09%-37.11%之间的物联网企业最多有564家，在通过标准差调整期望值得出营业利润率最佳值为18.94%，沪电股份（18.98%）和中国移动（18.98%）最接近最优值，从而将沪电股份和中国移动的该值取为满分，并依照正态分布曲线上离散程度由最佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出各家物联网企业的该指标系数。

（4）EBITDA利润率

EBITDA利润率衡量企业在报告期内的现金利润，被视为公司财务状况的良好指标，因此标准排名也选取该指标作为衡量物联网企业盈利能力的系数之一。

标准排名研究发现，在监测的物联网企业中，EBITDA利润率差异明显。数据显示，物联网企业中2019年EBITDA利润率最高的是远望谷（152.1%）,剔除ST企业之外，最低的是海峡创新（-171.8%）。

标准排名研究发现，监测的物联网企业EBITDA利润率按照正态分布模型排列，剔除极端值后，2019年679家物联网企业的EBITDA利润率大于0，其中429加企业位于0-20%之间，193家位于20%-40%之间，46家位于40%-60%之间。通过28.37%的标准差调整期望值得出EBITDA利润率最佳值为37.4%，川大智胜的EBITDA利润率为37.62%最接近最优值。

（5）成本费用率

为了客观衡量企业盈利能力，标准排名引入“成本费用率”这一指标，该指标反映了企业的成本费用控制能力和主营业务的盈利能力。

研究发现，物联网企业成本费用率普遍偏高，低于50%仅有3家，分别为吉比特（46.79%）、柏楚电子（42.06%）和财富趋势（19.23%）。

根据统计数据将物联网企业2019年的成本费用率按照正态分布模型排列，剔除极端值后，发现有3家企业的成本费用率在19%-50%之间，30家企业的成本费用率位于50%-70%之间，247家企业的期间费用率位于70%-90%之间，303家企业的期间费用率位于90%-100%之间，其余190多家物联网企业成本费用率高于100%。

标准排名以29.9%的标准差调整期望值并结合物联网行业特点得出成本费用率的最佳值90.55%，其中，安克创新的成本费用率为90.56%最接近该值，此外，银信科技（90.63%）和华为（90.92%）等企业也比较接近该值，依照正态分布曲线上离散程度由最佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出物联网企业的成本费用率系数。

2.资产质量

如果说盈利能力是企业经营的结果，那么企业对资产的安排和使用程度上的差异即资产质量的好坏，将直接导致企业实现利润、创造价值水平的差异，即实际获现能力和变现能力的差异。

因此标准排名将资产质量状况也纳入物联网网企业绿色信用评价的考量范围，通过资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率和资产现金回收率这5大系数来客观反映物联网企业的资产质量状况。

（1）资产周转率

资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度。标准排名引用该指标作为衡量物联网企业资产质量状况的一个关键指标。

一般情况下，资产周转率数值越高，表明企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。

标准排名研究发现，775家物联网企业2019年的资产周转率按照正态分布模型排列，剔除极端值后，290家物联网企业的资产周转率位于0-0.47次之间，375家资产周转率位于0.47-0.95次之间，80家资产周转率位于0.95-1.43次之间，大于1.43次的物联网企业有30家。

以标准差调整期望值得出资产周转率最优值为1.28次，智度股份（1.27次）和星网锐捷（1.27次）最接近该值并取为资产周转率系数的满分5分，依照正态分布曲线上离散程度由最佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出物联网企业的资产周转率系数。

（2）流动资产周转率

与资产周转率相似，流动资产周转率是标准排名评价企业资产利用率的另一个重要指标。

研究发现，2019年流动资产周转率最高的5家物联网企业有上海钢联（12.48次）、中国电信（5.14次）、国联股份（4.82次）、京东（4.73次）和有研新材（4.16次）；最低的5家物联网企业分别是ST盈方（0.09次）、ST网力（0.09次）、ST凯瑞（0.04次）、*ST信威（0.03次）和*ST天夏（0.01次），流动资产周转率均低于0.1次。结合行业特点，通过正态分布计算得出物联网企业流动资产周转率5.1次为最优，中国电信（5.14次）的该值最为合理。

（3）应收账款周转率

应收账款是企业资本运转的重要环节，是流动资产的重要组成项目。但物联网企业涉及云计算、通信、芯片、智慧城市等众多领域，随着行业集中度不断提高，竞争日益激烈，公司业务进一步开拓随之而来的应收账款问题至关重要。

企业的应收账款占比越高,就意味资金回流越少,为了维持运营,公司不得不进行融资,导致财务费用上升。因此积极而有效率的应收款项的管理有利于提高企业资金利用效率，防范经营风险。标准排名将应收账款周转率也作为衡量物联网企业资产质量状况的一个关键指标。

在标准排名监测的企业中，2019年应收账款周转率最高的四家物联网企业分别是视源股份、国联股份、生意宝和京东，应收账款周转率分别为172.56次、115.84次、68.27次和66.69次。

值得注意的是，视源股份2018和2019年两年的应收账款分别为1.04亿元和0.93亿元，分别占当期流动资产的1.94%和1.23%，而在2019年视源股份实现的营业收入达170.53亿元，所以应收账款周转率达行业最高。

一般情况下，应收账款周转率越高越好，周转率高，表明赊账越少，收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强。

标准排名研究发现，监测的物联网企业2019年的应收账款周转率按照正态分布模型排列，剔除极端值后，572家物联网企业的应收账款周转率位于0-4.89之间；138家应收账款周转率位于4.89-9.77之间；29家应收账款周转率位于9.77-14.65之间；17家位于14.65-19.53之间。以标准差调整期望值得出应收账款周转率最佳值为15.6，安克创新（15.62次）

最接近最优值，南华仪器（15.55次）、中国联通（15.17次）和百度（15.99次）等次之，取安克创新的应收账款周转率系数为满分，依照正态分布曲线上离散程度由最佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出各物联网企业的该系数。

（4）存货周转率

从企业内部控制来看，存货内部控制是其中十分重要的一环，在加速资金周转速度、降低企业成本和提高企业经济效益方面发挥着极大的作用。因此标准排名采用存货周转率指标来衡量物联网企业的资产质量和运营效率。

监测数据显示，物联网行业存货周转率差异明显。2019年，物联网企业中存货周转率最高的5家企业是汉得信息（46733.97）、智度股份（42861.53）、顺利办（30172.65）、国新健康（3014.71）和迅游科技（2549.61）。这主要是由于物联网行业涉及的领域众多，不少属于信息传输、软件和信息技术服务行业的企业，存货占流动资产比率较小。

标准排名剔除提供技术服务及相关企业后发现，物联网企业存货周转率在0.2-5次之间的企业有471家；5-10次之间有162家公司；42家物联网企业在10-20次之间；60家企业的存货周转率大于20次。

整体来看，互联网行业存货周转率较高。因此依据正态分布模型和行业特点，我们计算出存货周转率的最佳值为24次，阿里巴巴（24.14次）的存货周转率最接近该值对应系数得满分4分，从而依照正态分布曲线上离散程度，由最佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出其他物联网企业该项系数。

（5）资产现金回收率

资产现金回收率由经营现金净流量与全部资产的比率计算得出，该指标旨在考评企业全部资产产生现金的能力，该比值越大越好，回收率越高，说明收回的资金占付出资金的比例高，损失小。

数据显示，2019年标准排名监测的物联网企业中有120家资产现金回收率为负值，其中，永福股份（-32.19%）的资产现金回收率垫底，奇安信-U（-31.14%）和先进数通（-22.03%）次之。

此外，贝仕达克、万胜智能和伟时电子等23家物联网企业的资产现金回收率高于30%。研究发现，物联网企业的资产现金回收率为21.3%最佳，兆易创新（21.41%）和中科曙光（21.20%）最接近获得该项系数满分。

3.债务风险

盈利能力和资产状况更多的是评价企业的经营结果和资产运用效率，但系统的衡量财务稳健程度还不够，因此，标准排名引入债务风险指数来更为客观的评价。

（1）资产负债率

资产负债率是企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，以及反映债权人发放贷款的安全程度的指标，标准排名将其视为衡量物联网企业财务风险的一个指标。

统计数据显示，标准排名监测的775家物联网企业中，2019年有7家企业的资产负债率高于100%，其中*ST信威（568.08%）该指标最高，紧随其后的分别是*ST长动（171.18%）、*ST盈方（154.54%）、*ST美讯（144.88%）、*ST雪莱（123.79%）、*ST实达（117.89%）和*ST飞乐（114.98%）。可以看出资产负债率过高的企业，通常盈利情况都不尽如人意。

其中，物联网企业中资产负债率位于1.97%-11.32%的企业有62家；位于11.32%-20.67%的企业有133家；位于20.67%-30.01%的企业有130家；位于30.01%-39.36%的企业有125家；位于39.36%-48.71%的企业有107家；位于48.71%-58.06%的企业有88家；位于58.06%-67.41%的企业有73家。

标准排名认为资产负债率过高，企业财务风险大，企业可能会丧失偿债能力产生信用危机；资产负债率过低企业财务成本较低，风险较小，企业偿债能力强，但一定程度上经营保守没有利用好财务杠杆来增强盈利能力。

因此，根据正态分布标准排名测算出物联网企业资产负债率最佳值为59%，白云电器（59.01%）和中国软件（59.05%）等企业的资产负债率接近最优值，得该系数满分5分。此外，依照正态分布曲线上离散程度由最佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出其他物联网企业的资产负债率系数。

（2）速动比率

速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，该比率反映企业速动资产状况和短期偿债能力，用来衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。

标准排名统计的物联网企业中，2019年速动比率最高的5家企业该指标均大于20倍，分别为方邦股份（45.04倍）、宝兰德（43倍）、柏楚电子（37.4倍）、澜起科技（26.89倍）、乐鑫科技（20.5倍）。

通常来讲，一般企业的速动比率标准值应高于“1”倍，统计数据显示，高于标准值“1”倍的物联网企业占比逾八成。其中，鹏博士（0.17）、*ST信威（0.09）和*ST长动（0.07）三家的速动比率在行业中排在末尾。依据正态分布模型测算出速动比率最优值为1.45倍，其中，泛微网络（1.45）和秦川物联（1.45）的该指标最佳。

（3）现金流动负债比率

现金流动负债比率是报告期内企业经营性现金流净额与流动负债的比值，作为衡量企业实时偿还流动负债的能力。

通常来讲，考虑现金方面的限制，现金流动负债比率不应过高或过低。该比率过高，表明企业的流动资金没有得到充分的利用，企业失去投资获利的机会越大；该比率过低，企业就面临较高的风险，不能按期支付借款利息、偿还到期债务，不能维持正常生产经营及紧急情况下现金的需要。

研究发现，现金流动负债比率最高的企业为中国联通（115.08%）；最低的3家物联网企业分别为路畅科技（-31.83%）、永福股份（-44.77%）和*ST盈方（-115.23%），可以看出三者的经营性现金流净额均为负。

其中，121家物联网企业的现金流动负债比率为负值，288家物联网企业现金流动负债比率位于0-10%之间；227家物联网企业该比率位于10%-20%之间；85家物联网企业该比率位于20%-30%之间；58家物联网企业2019年现金流动负债比率大于30%。

最终，依据正态分布模型测算得出，2019年物联网企业现金流动负债比率最佳值为44.9%，网易以45.02%最接近最优值，得该系数满分。

（4）已获利息倍数

衡量企业的偿债能力仅仅依靠短期偿债能力指标还不够，标准排名通过采用已获利息倍数来反映企业长期偿债能力。一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。

据WIND数据显示，2019年物联网企业中披露已获利息倍数的有435家，各企业已获利息倍数差异明显。其中，2019年，物联网企业已获利息倍数最高的是华铭智能，高达2214.93倍，奥拓电子（1378.60倍）和许继电气（1098.11倍）紧随其后。而台基股份（-1952.46倍）和*ST天润（-2718.29倍）该指标垫底。

通常来讲，已获利息倍数较低意味着长期偿债能力较差，但是太高也不合理。剔除极端值后，最终依据正态分布模型测算出2019年物联网企业的已获利息倍数最佳值为5.6倍，先进数通（5.60倍）最接近该值，凯撒文化（5.70倍）和高斯贝尔（5.48倍）次之。

（5）产权比率

产权比率是在股份制企业中，负债总额与所有者权益总额的比率，是为评估资金结构合理性的一个指标。一般来说，产权比率通过反映股东所持股权情况，从侧面表明企业借款经营的程度，是衡量企业长期偿债能力的指标之一。

通常来讲，产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越强，财务结构越稳健。当企业的资产收益率大于负债成本率时，负债经营有利于提高资金收益率，获得额外利润，此时产权比率可适当高些。

数据显示，产权比率分化明显，该指标最低的3家企业分别为方邦股份（0.02倍）、宝兰德（0.02倍）和柏楚电子（0.03倍）；而最高的企业鹏博士高达18.38倍。最终根据正态分布测算出1最为合适，华铭智能和盛视科技最接近该值。

4.经营增长

2020中国物联网绿色信用指数的最后一个版块为经营增长情况分析，通过销售增长率、归母净利润增长率和资本积累率预判企业未来发展潜力。

（1）销售增长率

对于物联网企业来说，技术研发、基地建设等都需要资金投入，现金流量非常重要，销售收入增长越快，说明企业未来越有发展潜力，财务安全更有保障。

值得注意的是，在标准排名监测的物联网企业中，2019年约有近三成企业销售收入增长为负，在销售收入增长率为负值的200多家物联网企业中，*ST盈方和*ST天夏该数值低至-95.97%和-98.54%垫底行业。

数据显示， 273家物联网企业的销售收入增长率位于0-20%之间，135家物联网企业的销售增长率位于20%-40%之间，86家物联网企业的销售增长率高于40%。

其中，17家物联网企业2019年销售增速高于100%；华铭阿智能以445.64%的销售增长率领跑，万集科技（384.10%）和金溢科技（373.49%）紧随其后。

销售收入增速过快，说明企业处于快速发展阶段不够成熟，过低说明企业经营不景气，经测算激智科技（20.67%）和腾讯控股（20.66%）的该指标最为合适。

（2）净利润增长率

净利润作为企业经营的最终成果，是衡量企业经营效益的主要指标。净利润增长率可作为预测物联网企业经营增长及发展情况的另一指标。

研究表明，2019年实现归母净利润同比下滑的物联网企业占比高达36%。其中，正业科技（-5564.24%）、汉邦高科（-4825.62%）和湘邮科技（-4029.67%）3家企业净利润增长滑坡最快。其中，正业科技报告期并购子公司炫硕智造等业绩严重下滑，计提大额商誉减值准备，导致归母净利润大幅下降。

而万集科技、金溢科技和闻泰科技则领跑获利，净利润增长率分别高达13152.74%、3942.96%和1954.37%。值得注意的是，2019年万集科技归母净利润暴增131倍的主要影响因素是，报告期内，随着国家撤销高速公路省界收费站工作的全面推进，以及交通部门大力推广普及ETC建设，万集科技ETC电子标签出货量较上年同期大幅增长，同时公司路侧天线产品陆续完成工程项目建设和验收交付使用，导致其整体营业收入较上年同期大幅增长，实现的净利润较上年同期大幅增长。

数据显示， 184家物联网企业的归母净利润增长率位于0-30%之间，75家物联网企业的销售增长率位于30%-60%之间，169家物联网企业的销售增长率高于60%。

由于归母净利润增长率过低严重影响企业经营情况，过高通常不稳定因素导致，剔除极端值后经测算得出，物联网企业中归母净利润增长率最优值为16.4%，远光软件（16.4%）最接近该值。

（3）资本积累率

资本积累率指本年所有者权益增长额与年初所有者权益比率。该指标越高，表明企业的资本积累越多，应对风险、持续发展的能力越强。

数据显示，资本积累率最高的3家物联网企业分别为国农科技（666.10%）、柏楚电子（641.11%）和闻泰科技（474.17%）。而*ST美讯、*ST飞乐和*ST长动在物联网企业中该项数值最差。

据正态分布图显示，该数值小于0的物联网企业有两成左右，位于0-15%之间的企业有364家，位于15%-45%的企业有102家，位于45%-100%的物联网企业有35家，其余67家资本积累率均高于100%。根据正态分布模型计算得出物联网企业中资本积累率最优值为21%，其中辰安科技（21.03%）和亨通光电（21.19%）最接近最优值。

综上所述，标准排名依据绿色发展、公司治理和财务分析等三方面，再通过盈利能力、资产质量、债务风险、经营增长四大维度对财务分析进行细化以及26个细分指标系数分数，经汇总计算得出2019年物联网企业的绿色信用指数，最终测算得出《2020中国物联网绿色信用指数TOP50》。

由于篇幅所限，标准排名未能将上榜物联网企业的绿色信用指数的26大系数原始数据一一公布，仅选取最能代表企业绿色信用水平的营业收入、净利润、纳税额、研发投入比率、温室气体排放量、资产周转率、资产负债率、已获利息倍数和归母净利润增长率等9大系数原始数据予以公布，以供参考，同时展现该评价的客观性与公正性。

七、“2020中国物联网绿色信用指数TOP50”特点

《2020中国物联网绿色信用指数TOP50》显示，华为以95.1的绿色信用指数摘得榜首之位，工业富联和京东分别以94.4和93.9的得分排名第二和第三位。

结合国内外评级方法，我们将绿色信用指为AAA，绿色信用指数[85，90）的企业绿色信用等级认定为AA，绿色信用指数[80，85）的企业绿色信用等级为A；绿色信用指数处于[70，80）的企业绿色信用等级认定为BBB，[65，70）的企业绿色信用等级认定为BB，[60，65）的企业绿色信用等级认定为B；绿色信用指数处于[50，60）的企业绿色信用等级认定为CCC，[45，50）企业绿色信用等级为CC，45以下企业绿色信用等级为C。

数据显示，华为排名第一。2019年实现营业收入8588.3亿元，净利润626.56亿元，纳税额153.67亿元，研发投入占比15.30%，温室气体排放量221.4万吨，资产周转率1.00，资产负债率65.6%，利润增长率5.7%。

排名第二的工业富联，营业收入为4087亿元，净利润186.06亿元，应交税费23.22亿元，研发投入占比2.30%，温室气体排放量159.5万吨，资产周转率2.01，资产负债率56.6%，归母净利润增长率10.1%。

京东2019年实现营业收入5768.9亿元，净利润121.84亿元，纳税额18亿元，研发投入占比2.50%，资产周转率2.46，资产负债率61.3%，已获利息倍数19.9倍，归母净利润增长率589.0%。

可以看到，排名前三的物联网企业各有优点，如华为的营业收入规模领跑行业，研发能力也处于行业领先水平，高研发、低负债、高盈利使得华为夺冠；工业富联则是较高的盈利规模和强劲的偿债能力处于行业前列；京东尽管营利规模较逊色，但其凭借领先的归母净利润增长水平即发展能力以及低负债跻身前三甲。

报告显示，绿色信用指数位于90分及以上，绿色信用等级认定为AAA的物联网企业有10家。排名第四至第十位的上市物联网企业分别为：阿里巴巴（93.7 ）、腾讯控股（93.5）、

中国移动（92.3）、中国电信（91.2）、中国联通（90.7）、小米科技（90.1）和百度（90）等7家企业。可以看到，排名前10名的物联网企业绿色信用指数均在90之上。值得注意的是，绿色信用指数排名前十的物联网企业都是行业巨头。

绿色信用指数位于[85,90）区间的物联网企业有9家，即绿色信用等级认定为AA的物联网企业有9家。在《2020中国物联网绿色信用指数TOP50》中排名第11名的立讯精密绿色信用指数为89.5分。

立讯精密的营业收入为625.2亿元，净利润49.27亿元，应交税费3.28亿元，研发投入占比为7.0%，资产周转率1.46，资产负债率56.0%，已获利息倍数22.3倍，归母净利润增长率73.1%。

绿色信用指数排名第十二至第十九的企业分别是海康威视（88.9）、网易（87.7）、中国通号（87.6）、航天信息（87.1）、国电南瑞（86.4）、鹏鼎控股（86.3）、大华股份（86.3）、蓝思科技（86.2）和世纪华通（85.3）。

紧随其后的是三六零，以84.9的绿色信用指数排在第二十名，仅差0.1分与AA级绿色信用等级失之交臂。2019年实现营业收入128.4亿元，净利润59.50亿元，纳税额3.15亿元，研发投入占比19.70%，资产周转率0.41，资产负债率15.0%，归母净利润增长率69.2%。

另外，在《2020中国物联网绿色信用指数TOP50》排名第二十一至三十七名的23家企业的绿色信用指数均位于80及以上，分别为中天科技（84.7）、传音控股（84.3）、领益智造（84.3）、视源股份（84.1）、三七互娱（83.9）、歌尔股份（83.6）、亨通光电（83.6）、生益科技（83.4）、浪潮信息（82.5）、闻泰科技（82.3）、环旭电子（82.1）、中芯国际-U（81.9）、烽火通信（81.8）、深天马A（81.6）、合力泰（81.2）、凯乐科技（81.1）、太极实业（81.1）、深南电路（80.9）、中国长城（80.9）、用友网络（80.6）、完美世界（80.6）、中航光电（80.4）和千方科技（80.4）。

报告显示，绿色信用指数处于[80，85)绿色信用等级认定为A的物联网企业有24家。可以看到，绿色信用等级认定为A级的物联网企业竞争更为激烈，绿色信用指数相差间隔较小，期间还出现多组并列的企业。其中，传音控股和领益智造并列第22名；歌尔股份和亨通光电并列第25名；凯乐科技和太极实业并列第34名；深南电路和中国长城并列第35名；用友网络和完美世界并列第36名；中航光电和千方科技并列第37名。

在《2020中国物联网绿色信用指数TOP50》中排名第三十八至第四十八名的韦尔股份、科大讯飞、汇顶科技、沪电股份、三安光电、大族激光、星网锐捷、利亚德、长飞光纤、光环新网、宝信软件、长信科技、广电运通和安克创新等14家物联网企业绿色信用指数均处于[70,80)，绿色信用等级均认定为BBB级。其中，沪电股份和三安光电并列第41名；星网锐捷和利亚德并列第43名；长信科技和广电运通并列第47名。

数据显示，韦尔股份实现营业收入136.3亿元，净利润7.05亿元，纳税额1.66亿元，研发投入占比12.40%，资产周转率1.24，资产负债率54.5%，已获利息倍数4.1，净利润增长率221.1%。绿色信用指数为79.8，成为绿色信用等级BBB级首位物联网企业。而安克创新则以70.3的绿色信用指数，收尾绿色信用等级BBB级。

此外，绿色信用等级BB级的物联网企业有2家，分别为景旺电子和新大陆。其中，景旺电子实现营业收入63.3亿元，净利润7.77亿元；纳税额4300万元，研发投入占比4.70%，资产周转率0.77，资产负债率36.2%，净利润增长率4.3%。而新大陆实现营业收入61.8亿元；净利润7.23亿元，纳税额9600万元，研发投入占比9.90%，资产周转率0.53，资产负债率48.5%，净利润增长率18.0%。可以看出，两者在盈利情况相近的同时，其他方面各有千秋，景旺电子的负债率较低而新大陆的发展水平较好。

（一）前五强营业收入占比近七成

《2020中国物联网绿色信用指数TOP50》显示，60家上榜物联网企业合计实现营收规模达54967.5亿元。

其中，华为以8588.3亿元的营业收入，高居行业榜首；中国移动以7490.3亿元的营业收入排名第二；京东以5768.9亿元的位列第三；阿里巴巴实现营业收入5097.1亿元，位列第四；紧随其后的是工业富联，实现4087亿元的营业收入。

上述五家物联网企业2019年营收均过4000亿元，合计实现营业收入达39619.9 亿元，占TOP50物联网企业总营收规模逾七成。值得注意的是，营收规模位列行业前五名的企业，又因其他财务指标和绿色发展水平表现良好，均位列绿色信用指数前十。

此外，2019年实现营业收入处于千亿级别的物联网企业还有腾讯控股（3772.9亿元）、中国电信（3757.3亿元）、中国联通（2905.1亿元）、小米科技（2059.2亿元）和百度（1074.1亿元）。

2019年营业收入处于百亿级别的物联网企业有32家。其中，立讯精密（625.2亿元）、网易（592.4亿元）、海康威视（576.6亿元）和浪潮信息（516.5亿元）的营业收入均高于500亿元，领跑该区间企业。

此外，剩余的18家物联网企业2019年实现的营业收入均不足百亿元。其中，景旺电子、新大陆和长信科技这3家物联网企业的营业收入排在末位，分别为63.3亿元、61.8亿元和60.2亿元。

（二）净利润差异较大

《2020中国物联网绿色信用指数TOP50》显示，60家物联网企业合计实现净利润规模达5992.52亿元，而且不同物联网企业间净利润差距明显。

数据显示，2019年净利润最高的企业是阿里巴巴，为1494.33亿元，净利润超过千亿元的物联网企业还有中国移动（1066.41亿元），紧随其后的是腾讯控股（933.1亿元）。上述三家物联网企业2019年合计实现净利润达3493.8亿元，占TOP50物联网企业总净利润规模58.3%。利润达3493.8亿元，占TOP50物联网企业总净利润规模58.3%。

值得关注的是，上榜物联网企业中2019年实现净利润过百亿元的企业还有华为（626.56亿元）、网易（212.38亿元）、中国电信（205.17亿元）、工业富联（186.06亿元）海康威视（124.65亿元）、京东（121.84亿元）、中国联通（112.64亿元）和小米科技（100.44亿元）。

此外，在净利润不足100亿元的50家物联网企业中，不足10亿元的物联网企业占34%,其中大族激光以6.16亿元的净利润垫底。

（三）中国移动领跑纳税额

纳税是企业应尽的义务，而企业经营的目标是追求利润最大化，在追求利润的同时积极纳税和参与公益捐赠，彰显了勇于承担社会责任的绿色企业风范。

通过企业纳税情况也能从侧面反映企业的生产经营情况，标准排名通过WIND数据库汇总了各个物联网企业应交企业所得税、个人所得税、增值税、土地使用税等19个应交税费项目。对于港股上市和国外上市的企业因其会计准则不一致，仅选取了公布的所得税作为纳税额的考核范围。

数据显示，上榜物联网企业2019年合计纳税金额达1112.85亿元。其中，中国移动以353.42亿元的纳税额领跑行业。紧随其后的阿里巴巴、华为和腾讯控股3家物联网企业，2019年实现应交税费额度均超过100亿元，分别为205.62亿元、153.67亿元和135.12亿元。

2019年纳税额过十亿元的物联网企业还有网易、工业富联、小米科技、百度、京东、中国联通、中国电信等7家物联网企业。海康威视、中国通号、大华股份以及闻泰科技等35家物联网企业纳税额均过亿元。

值得关注的是，其余上榜的13家物联网企业纳税金额均处于千万级别，分别为新大陆、光环新网、宝信软件、安克创新、汇顶科技、视源股份、太极实业、环旭电子、长信科技、深天马A、深南电路、中芯国际-U、景旺电子和中航光电。其中，中航光电以2400万元的纳税额垫底。

（四）百度研发投入最大

《2020中国物联网绿色信用指数TOP50》报告显示，百度2019年研发投入占比最高，达23.50%。紧随其后的分别是完美世界（22.40%）、中芯国际-U（21.60%）、科大讯飞（21.30%）、三六零（19.70%）、用友网络（19.30%）、汇顶科技（16.70%）和华为（15.30%）。

研究发现，除了这8家研发投入超过15%，其余披露数据的49家上榜企业研发投入占营业收入比率均不足15%。

其中，网易 2019 年研发投入占营收比达14.20%；星网锐捷、韦尔股份、烽火通信、广电运通、大族激光、大华股份、宝信软件和中航光电等 8家物联网企业2019年研发投入均超过营业收入的10%。

而京东（2.50%）、工业富联（2.30%）、中国电信（1.10%）和中国联通（0.90%）2019年在研发方面的投入不足当期营业收入的3%。整体来看，各上榜物联网企业研发投入情况参差不齐。

（五）温室气体排放量不一

《2020中国物联网绿色信用指数TOP50》显示，披露温室气体物排放情况的企业有15家，但各企业该数值表现不一。

其中，2019年三七互娱温室气体排放量最小，仅0.3万吨。其他低于10吨的物联网企业有深天马A（1.0万吨）、小米科技（2.3万吨）、用友网络（2.8万吨）和大华股份（3.8万吨）4家物联网企业。

温室气体排放量处于10-100万吨级别的物联网企业有海康威视（12.4万吨）、长飞光纤（18.6万吨）、鹏鼎控股（53.2万吨）和腾讯控股（85.7万吨）等4家。

2019年污染物排放量处于百万吨级别的物联网企业有3家，分别是华为（221.4万吨）、中芯国际-U（172.3万吨）和工业富联（159.5万吨）。我国无线通信三巨头中国移动、中国电信、中国联通这3家物联网企业年排放量处于千万吨级别。

明显看出，各物联网企业的污染物排放量表现不一，不过不能仅片面的从数字量化，因披露污染物排放情况的标准不一样，详尽程度也不一样，所以会导致数值上的差别。

（六）资产周转率普遍较低

数据显示，安克创新（2.63次）、京东（2.46次）、工业富联（2.01次）、视源股份（2.01次）等4家企业资产周转率高于2，特别是安克创新资产周转率排名该指标第一。

另外，还有浪潮信息、传音控股、环旭电子、航天信息、立讯精密、三七互娱、星网锐捷、小米科技、韦尔股份、歌尔股份、中天科技、深南电路、闻泰科技和华为等14家企业，2019年资产周转率均高于1。

其余42家物联网企业，31家企业的资产周转率在0.50-1区间；11家物联网企业资产周转率位于0.1-0.5区间。其中，中芯国际-U（0.21次）、三安光电（0.25次）和百度（0.36次）垫底行业。整体来看，物联网企业的资产周转率普遍较低。

（七）资产负债率分化明显

《2020中国物联网绿色信用指数TOP50》显示，上榜物联网企业资产负债率分化明显。上榜企业中资产负债率最低的三家企业是三六零（15.0%）、汇顶科技（18.0%）和世纪华通（23.2%）、资产负债率均不足25%，但因其他指标表现不佳，无缘绿色信用指数前十，分别排在第20位、第19位和第40位。

其次，资产负债率处于10%-30%的物联网企业有7家；处于30%-50%的企业有30家；资产负债率在50%-70%的企业有23家。其中，闻泰科技以67.1%的资产负债率垫底行业。整体来看，上榜企业的资产负债率普遍不高，也反映了物联网企业轻资产运营的特点。

（八）已获利息倍数差异明显

数据显示，航天信息已获利息倍数高达47.7倍，紧随其后的环旭电子、中国移动、长飞光纤和阿里巴巴已获利息倍数均高于30倍，分别为45倍、44.9倍、39.4倍和32.1倍。

在60家上榜企业中，披露已获利息倍数的数 据的企业有37家，其中，已获利息倍数处于20-50的物联网企业有9家；处于10-20的企业有10家；小于10的物联网企业有17家，其中百度以0.9垫底已获利息倍数。

整体来看，上榜物联网企业已获利息倍数差异明显，也反映出企业实力的悬殊和绿色信用水平的差距。

（九）归母净利润增长差异较大

《2020中国物联网绿色信用指数TOP50》显示，上榜物联网企业利润增长率情况表现不一，75%的上榜物联网企业2019年净利润增长率为正值。

数据显示，2019年归母净利润增长率为正值的物联网企业有45家，其中闻泰科技和京东分别以1954.4%和589.0%的归母净利润增长率领跑；领益智造以378.6%的净利润增长率排名第三。

2019年归母净利润增长率高于100%的还有蓝思科技、网易、韦尔股份、汇顶科技、传音控股、中芯国际-U、沪电股份和三七互娱等8家企业。

归母净利润增长率位于50%-100%的物联网企业有宝信软件（99.8%）、用友网络（93.3%）、深南电路（76.8%）、立讯精密（73.1%）、阿里巴巴（70.0%）、世纪华通（69.8%）、三六零（69.2%）、安克创新（68.9%）、视源股份（60.4%）和科大讯飞（51.1%）；位于20%-50%的有歌尔股份、生益科技、浪潮信息、千方科技、大华股份、光环新网和中国联通等7家企业。归母净利润增长率为正值的还有16家物联网企业。

2019年归母净利润同比下滑的物联网企业有16家，其中同比下降幅度低于10%的物联网企业有11家。其中，百度以-92.5%的归母净利润增速垫底。

八、结语

2020年9月，国家主席习近平在联合国大会上做了重要发言，并代表中国做出承诺，提出努力争取在2060年实现碳中和的目标，习近平还多次论述强调“绿水青山就是金山银山”和“人类命运共同体”的理念，将绿色发展作为工作的重中之重。

想象一个世界，连接无处不在，对环境的影响为零。低碳物联网甚至零碳物联网，已离我们的生活越来越近。

“我们的目标，就是要让互联网发展成果惠及13亿多中国人民，更好造福各国人民。” 习近平总书记的殷殷嘱托，正在一步一步走向现实。

让我们共同期待“万物互联”时代的到来。与此同时，物联网行业也要加大节能减排力度，为中国实现碳达峰目标贡献力量，积极拥抱绿色金融，借助绿色金融的融资优势，反哺绿色发展的高投入，推动物联网和绿色金融的融合发展，助力生态文明建设。

2020中国智慧物业绿色信用指数TOP50报告

2020年12月4日，住房和城乡建设部、工业和信息化部、公安部、商务部、卫生健康委和市场监管总局六部委联合发布《关于推动物业服务企业加快发展线上线下生活服务的意见》。

意见提出，广泛运用5G、互联网、物联网、云计算、大数据、区块链和人工智能等技术，建设智慧物业管理服务平台，对接城市信息模型（CIM）和城市运行管理服务平台，链接各类电子商务平台。以加强城市新型基础设施建设为基础，大力推进居住社区物联网建设，对设施设备进行数字化、智能化改造，补齐数字化短板。

随着大数据、物联网、人工智能等技术逐步渗透，以数字化、网络化、智能化为主要特征的“智慧城市”，已是全球各大城市竞相发展的新方向。在智慧城市的发展中，智慧社区作为其中的重要组成部分，是对智慧城市概念的继承与发展，而智慧社区则离不开智慧物业的推动。

尤其新冠肺炎疫情的爆发，物业管理作为社会管理“毛细血管”的角色被社会重新认识，也是对物业管理企业的服务品质与数字化能力的一次考验。在这场前所未遇的“战”疫中，科技的应用不仅提高了防疫效率，还激活了人们对物业服务的新需求，为物业管理行业带来新的发展机遇。

（一）数据统计时间范围：2019年1月1日-2019年12月31日。

（二）数据来源：物业管理公司2019年年报、社会责任报告及WIND数据、标准排名监测统计，“-”表示该项数据缺失。

（三）绿色信用指数(G)=绿色发展(GD，满分19分)+公司治理+（CG，满分11分）财务信用(FM，满分70分)。

（四）绿色发展(GD)=物业管理销售占比+综合能源消耗量+温室气体排放量+管理体系认证+纳税额+其他环保指标。

（五）财务信用=盈利能力指数(N，满分18分)+资产质量指数(AQ，满分20分)+债务风险指数(DR，满分20分)+经营增长指数(OG，满分12分)。

（六）盈利能力指数(N)=净资产收益率+总资产报酬率+销售利润率+EBITDA利润率+成本费用率+两金占流动资产比重。

（七）资产质量指数(AQ)=资产周转率+应收账款周转率+流动资产周转率+资产现金回收率。

（八）债务风险指数(DR)=资产负债率+已获利息倍数+速动比率+现金流动负债比率。

（九）经营增长指数(OG)=销售增长率+净利润增长率+资本积累率。

（十）评分明细：净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率、EBITDA利润率、成本费用、两金占流动资产比重等6个系数满分均为3分；销售增长率、净利润增长率、资本积累率等3个系数满分均为4分；资产周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、资产现金回收率、资产负债率、已获利息倍数、速动比率、现金流动负债比率、物业管理销售占比、综合能源消耗量、温室气体排放量、管理体系认证、纳税额、其他环保指标等10个系数满分均为5分。并将上述23个指标按照正态分布模型，以标准差调整后的期望值作为最佳值取满分，通过定性和定量方式对指标分档进行风险区分，其风险程度按“优秀值、良好值、平均值、较低值、较差值”设定5档，并依照正态分布曲线上离散程度由最佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出。

（十一）绿色信用指数处于[90，100]企业绿色信用等级为AAA，绿色信用指数[85，90)企业绿色信用等级为AA，绿色信用指数[80，85)企业绿色信用等级为A；绿色信用指数处于[70，80)企业绿色信用等级为BBB，[65，70)企业绿色信用等级为BB，[60，65)企业绿色信用等级为B；绿色信用指数处于[50，60)企业绿色信用等级为CCC，[45，50)企业绿色信用等级为CC，45以下企业绿色信用等级为C。

（十二）评价体系中所涉及计算公式如下：

净资产收益率=净利润÷净资产×100%

总资产报酬率=息税前利润÷资产平均总额×100%  

营业利润率=利润总额÷营业收入×100%

EBITDA利润率=(息税前利润+折旧费用+摊销费用)÷营业收入

成本费用率=营业总成本÷营业总收入×100%

两金占流动资产比重=(应收款占用的资金+存货占用的资金)÷流动资产×100%

总资产周转率=营业总收入÷资产总额×100%

流动资产周转率=主营业务收入净额÷平均流动资产总额×100%         

应收账款周转率=当期销售净收入÷[（期初应收账款余额+期末应收账款余额）×50%]

资产现金回收率=经营现金净流量÷平均资产总额×100%             

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

现金流动负债比率=经营现金净流量÷年末流动负债×100%         

销售增长率=（本年销售额-上年销售额）÷上年销售总额×100%

归母净利润增长率=（本年归母净利润-上年归母净利润）÷上年归母净利润×100%

资本积累率=当年所有者权益增长额÷年初的所有者权益×100%

物业管理收入比率=本年物业管理收入÷本年营业收入×100%

二、智慧物业绿色发展现状

（一）绿色发展水平和公司治理。

随着物联技术更新进步、基础设施不断完善，移动互联网迅速发展，都为智慧物业的兴起打下基础，并为智慧城市的建设提供更多可能。

物业企业从智慧物业、智慧社区，到智慧城市的业务完善，将物业服务、业主生活、城市治理等服务壁垒有效打通，也是实现绿色、节能、高效的可持续发展大势所趋。

因此，研究物业行业的绿色发展情况和物联网智慧应用程度至关重要，也是未来物业企业绿色智慧发展的新动力。

物联网等新兴技术的发展，能够有效推进智慧社区和智能家居的发展，但物业管理智能化的意义，不局限于推动设施设备管理智能化和及时防范安全风险，更有运用科学科技手段，加强节能、节水、节电控制，有效降低能耗和污染排放，实现长效收益和可持续发展的重要作用。因此，标准排名选取温室气体排放量作为衡量物业企业绿色发展情况的重要指标。

和泓服务、烨星集团、银城生活服务和创毅控股等4家企业2019年温室气体排放量处于[1000-10000吨)之间。6家企业2019年温室气体排放量在十万吨以上，分别为中海物业（61.65万吨）、滨江服务（56.05万吨）、碧桂园服务（38.32万吨）、宝龙商业（36.63万吨）、蓝光嘉宝服务（24.89万吨）、佳兆业美好（10.02万吨），4家企业在10万吨以下，分别为奥园健康（7.89万吨）、新城悦服务（5.19万吨）、保利物业（5.03万吨）、时代邻里（1.86万吨）和光大永年（1.58万吨）。

理论上来讲，温室气体排放量越少的企业该指标得分越高，污染物排放量过高的该指标不得分。但因披露标准不统一，以及为了鼓励企业污染物排放系数更加详尽透明，标准排名对污染物排放量相对较高的企业也给予一定的奖励分数。

物联网技术的发展也正在改变着楼宇的运营管理，通过智能建筑技术大力推进社区物联网建设，对设施设备进行数字化、智能化改造，通过技术创新，提高能源使用效率，实现节能增效、绿色发展。

在标准排名统计的物联网企业中，有中奥到家、新城悦服务、保利物业、时代邻里、佳兆业美好、彩生活、中海物业、宝龙商业、蓝光嘉宝服务、和泓服务、兴业物联、建业新生活、碧桂园服务、雅生活服务、奥园健康、滨江服务、烨星集团、银城生活服务、绿城服务、创毅控股、浦江中国、时时服务、中天国际、永升生活服务、美联工商铺和光大永年等家物业管理企业披露了能耗信息。

数据显示，从综合能源消耗量来看，新城悦服务2019年综合能源消耗量7617.5万千瓦时、保利物业综合能源消耗量6454.5万千瓦时、时代邻里综合能源消耗量3054.3万千瓦时、佳兆业美好1156.75万千瓦时等。

在耗电方面，2019年中海物业总耗电量为72.23万千瓦时、宝龙商业总耗电量为43.57万千瓦时、碧桂园服务总耗电量42.83万千瓦时、雅生活服务总耗电量12.51万千瓦时。

因各物业企业披露标准不一，标准排名通过综合能源消耗量、煤炭用量、天然气使用量、汽油使用量、柴油使用量、电力消耗量以及用水量等指标综合考量以及信息披露的详尽情况进行评价，能源消耗量越少、信息披露越详尽的物业企业该项系数打分越高。

标准排名衡量物业企业绿色发展水平的另一指标是管理体系认证情况，其中囊括了环境管理体系认证、质量管理体系认证、健康安全管理体系等。50家上市物业企业中有16家企业披露了管理体系认证的相关信息。

在环境管理体系认证方面，时时服务、金融街物业、碧桂园服务、建业新生活、金科服务、中海物业、恒大物业、浦江中国、创毅控股、正荣服务、兴业物联、中奥到家和新城悦服务等物业管理公司通过ISO14001环境管理体系认证。时时服务、金融街物业、碧桂园服务、建业新生活、金科服务、中海物业、恒大物业、保利物业、创毅控股、正荣服务和中奥到家等企业通过ISO9001质量管理体系认证。正荣服务、中奥到家、金融街物业、碧桂园服务、建业新生活等企业通过OHSAS18001职业健康安全管理体系认证。

标准排名根据物业管理企业的实际通过各种管理体系认证情况，给予相应的绿色系数评分。

理论上，标准排名衡量物业管理企业的绿色发展水平其他定量指标还有万元产值综合能耗、节能减排情况等、对污染物进行治理以及相关的投入情况，但基于数据披露不完整的客观现实，最后一个衡量绿色发展的指标修正为其他环保指标，囊括了环保投入、公司履行社会责任公益捐赠情况、享受政府补贴以及人才培训情况等。

随着中国证监会与生态环境部即将发布的《上市公司强制ESG信息披露制度》实施，越来越多的企业也将开始重视企业社会责任报告的发布，相信未来企业绿色信息透明系数也将越来越高，标准排名统计的物业企业绿色发展水平指标将会更加全面客观。

监测数据显示，仅有碧桂园服务披露了2019年环保投入额度46.52万元。此外有12家物业管理公司披露了2019年享受政府补贴数据，其中包括恒大物业（5089万元）、保利物业（3181万元）、中奥到家（1629万元）、永升生活服务（1422万元）、绿城服务（1182万元）、蓝光嘉宝服务（958万元） 、奥园健康（590万元）、雅生活服务（547万元）、佳兆业美好（436万元）、滨江服务（280万元）、宝龙商业（229万元）和金融街物业（35万元）。

在履行社会责任方面，据不完全统计有6家披露公益捐赠情况。其中，创毅控股2019年公益捐赠数额最多，达107.78万元，紧随其后的是碧桂园服务（44.30万元）、中海物业（37万元）、美联工商铺（20.44万元）、保利物业（8.53万元）和时时服务（0.90万元）。

标准排名综合上述指标以及企业自身情况对该项系数进行评分，在环保和安全生产方面投入资金规模越稳健、履行社会责任越多，该项系数得分越高。

在公司治理方面，上市企业一般设置股东、董事会等，内部机制相对比较完善。但归根结底，物业行业属于服务领域，本质上是服务能力的较量。但标准排名发现，不少物业管理公司都涉及法律纠纷。

12月13日，新大正新增1则开庭公告，案由系物业服务合同纠纷，原告为新大正，被告为袁某。企查查官网数据显示，新大正曾涉及法律诉讼433起，司法案件945起。裁判文书统计分析显示，其所涉及的民事案件中，物业服务合同纠纷案最多，为721起。

10月20日，智善生活新增开庭1起，案由不明，案件已于2020年10月13日由广东省深圳市盐田区人民法院开庭审理。据悉，智善生活曾立案信息43起，司法案件51起。

12月4日，铂美物业新增1则开庭公告，案由系委托合同纠纷，原告为广东德邦物流有限公司，被告为铂美物业。其曾涉司法案件619起。裁判文书统计分析显示，所涉及案件中，物业服务合同纠纷最多，达347起。

现阶段，物业行业普遍存在如下几个痛点：

部分物业企业和消费者对于智慧物业信息化建设还处于观望态度，并且对智慧物业的认识太过片面。现阶段智慧物业的应用场景覆盖了智能安防、智能停车、智能家居、智能感知和能耗监控等五大方面，虽然基本满足物业管理的业务需求，但整体应用水平智慧化程度不够，离真正的智慧数字化管理还有段距离。

由于传统的物业属于管理劳动密集型和简单服务提供者，决定了物业服务行业的“微利”特性。此外，不少房企开始通过分拆上市、转型数字化、上下游收并购等多种方式角逐。

对于不少物业管理而言，客户需求、满意度与增值收益不匹配，包括自身运营效率低下导致成本费用高。因此，寻找智慧物业的新盈利点，包括利用科技实现降本增效等商业模式，都是需要物业企业深入实践的。

目前，在智能领域已经有相对成熟的市场和产品，但协议、标准、质量不统一，将不同类型的产品运行的稳定性、快捷性及后期硬件升级的兼容性等都需要找到契合点。此外，掌握智慧物业信息化技能人才较少，多功能复合型人才缺乏，也在一定程度上加大了智慧物业信息化建设的难度。

（二）财务信用

在财务信用方面，标准排名通过分析盈利能力、资产质量、债务风险、经营增长四个维度并结合物业管理细分行业来对上市物业公司进行评价。

1.盈利能力

对于物业企业的盈利能力状况，标准排名采用净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率、EBITDA利润率、成本费用率和两金占流动资产比重6大系数来系统阐释物业企业的盈利能力状况。

（1）净资产收益率

在标准排名监测的企业中，2019年50家上市的物业企业中，净资产收益率最大的分别是融创服务和正荣服务，净资产收益率均大于100%，分别为137.75%和127.24%。

此外，净资产收益率该项指标数值高于50%的还有建业新生活（96.26%）、金科服务（91.83%）、恒大物业（72.72%）、合景悠活（63.27%）、卓越商企服务（53.04%）、世茂服务（51.92%）等6家。此外，净资产收益率为负的企业仅有美联工商铺（-1.77%）这1家。

通常对企业来讲，高净资产收益率可为公司创造更多的价值，但净资产收益率“过高”、“过低”长期来看不稳定，最终还需结合其影响因素进行具体分析。

标准排名研究发现，50家上市的物业管理企业2019年的净资产收益率按照正态分布模型排列，剔除极端值后，9家物业管理企业的净资产收益率位于-2.77%-12.18%之间；16家净资产收益率位于12.18%-27.13%之间；12家净资产收益率位于27.13%-42.09%之间。

以标准差调整期望值得出净资产收益率最佳值为33.6%，金融街物业（33.86%）和奥园健康（33.48%）最接近最优值，从而将金融街物业和奥园健康的该值取为净资产收益率系数的满分3分，依照正态分布曲线上离散程度由最佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出各家物业企业的净资产收益率系数。

（2）总资产报酬率

衡量智慧物业企业盈利水平的另一个维度是总资产报酬率。

监测数据显示，2019年上市的物业企业中总资产报酬率大于10%的企业有34家，小于0的企业仅有美联工商铺1家。其中，正荣服务（31.72%）、奥园健康（23.39%）、碧桂园服务（23.37%）3家企业领跑物业行业的总资产报酬率。

与净资产周转率相似，企业的总资产报酬率越高，说明企业运用资产获取收益的能力越强。标准排名发现，50家物业企业2019年总资产报酬率按照正态分布模型排列，总资产报酬率位于2.79%-7.00%之间的物业管理企业有9家；位于7.00%-11.22%之间的物业管理企业有8家；位于11.22%-15.43%之间的物业管理企业有7家；位于15.43%-19.65%之间的物业管理企业有16家；位于19.65%-23.86%之间的物业管理企业有7家。

通过对物业管理企业的总资产报酬率标准差调整期望值得出最佳值为23.2%，建业新生活（23.30%）最接近最优值，兴业物联（23.04%）次之，从而将建业新生活该值取为总资产报酬率系数的满分3分，同时测算出各物业管理企业总资产报酬率的系数。

（3）营业利润率

“营业利润率”也是衡量物业企业盈利能力的重要指标之一。

数据显示，50家上市物业企业中营业利润率高于50%的有2家，分别为首程控股（78.30%）和光大永年（75.44%）。此外，标准排名对监测的物业管理企业2019年的营业利润率剔除极端值后，按照正态分布模型排列，营业利润率位于3.67%-12.96%之间的物业管理企业有16家，位于12.96%-22.26%之间的物业管理企业最多有22家，在通过标准差调整期望值得出营业利润率最佳值为22.1%，合景悠活（22.27%）最接近最优值，并依照正态分布曲线上离散程度由最佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出各家物业管理企业的该指标系数。

（4）EBITDA利润率

被视为衡量公司财务状况的EBITDA利润率，也作为衡量物业企业盈利能力的系数之一。

数据显示，在监测的物业企业中，EBITDA利润率排名前三的物业公司是首程控股（107.92%）、中天国际（100.99%）和光大永年（79.58%）。上述三家物业管理公司的EBITDA利润率与其余47 家差异明显，即其余 47家物业管理公司的EBITDA利润率均小于35%。  

标准排名研究发现，监测的物业管理企业EBITDA利润率按照正态分布模型排列，剔除极端值后，16家企业位于1.09%-12.67%之间，21家位于12.67%-24.26%之间，10家位于24.26%-35.84%之间。通过标准差调整期望值得出物业企业EBITDA利润率最佳值为25.6%，奥园健康的EBITDA利润率为25.71%，最接近最优值。

（5）成本费用率

成本费用率反映了企业的成本费用控制能力和主营业务的盈利能力，标准排名引入“成本费用率”作为客观衡量企业盈利能力的另一指标。

研究发现，在标准排名监测的50家上市物业企业中，2019年成本费用率最高的3家分别是中天国际（155.62%）、首程控股（114.17%）和美联工商铺（102.92%）。

企业费用管控较好，成本费用率低于75%的物业管理企业有3家，分别为蓝光嘉宝服务（74.91%）、光大永年（72.35%）和雅生活服务（70.03%）。

根据统计数据将物业企业2019年的成本费用率，按照正态分布模型排列，剔除极端值后，发现有7家企业的成本费用率在69.03%-78.59%之间；18家企业的成本费用率位于78.59%-88.15%之间；20家企业的期间费用率位于88.15%-97.71%之间。

标准排名以53.81%的标准差调整期望值并结合物业管理行业特点得出成本费用率的最佳值70%，其中，雅生活服务的成本费用率为70.03%，最接近该值，并依照正态分布曲线上离散程度由最佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出物业管理企业的成本费用率系数。

（6）两金占流动资产比重

物业行业相对来说偏微利行业，物业管理的新旧交替，使企业成本呈现周期性变化，物业管理成本也在逐步增加，单纯提高物业服务费很难实行，应收账款的回笼直接影响企业的现金流，加强应收款项的管理是物业公司的关键环节。因此，标准排名引入“应收账款”和“存货”所占用的资金（即“两金”）作为衡量物业公司盈利能力的最后一个指标。

数据显示，两金占流动资产比重小于20%的物业企业有18家；位于20%-40%的企业有15家；大于40%的有17家。

其中，首程控股两金占流动资产比重最小仅为5.31%。而最高的3家是金科服务、烨星集团和恒大物业的该比率均高于85%，分别达85.91%、88.21%和90.63%。经测算得出，上市物业公司2019年两金占流动资产比重最优值为9.2%，其中，滨江服务（9.19%）最接近优秀值。

2.资产质量

标准排名将资产质量状况也纳入物业企业绿色信用指数的考量范围，通过资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和资产现金回收率这4大系数来客观反映物业企业的资产质量状况。

（1）资产周转率

资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率，标准排名引用该指标作为衡量物业企业资产质量状况的一个关键指标。

数据显示，50家上市物业企业中，2019年的资产周转率最高的三家是物管股份（2.37次）、新鸿运（2.23次）和创毅控股（2.08次）按照正态分布模型排列，剔除极端值后，11家物业管理企业的资产周转率位于0.76-1.00次之间，11家资产周转率位于1.00-1.25次之间，11家资产周转率位于1.25-1.49次之间，大于1.5次的物业管理企业有3家。

通过标准差调整期望值得出资产周转率最优值为1.05次，正荣服务（1.04）最接近该值取为满分5分，依照正态分布曲线上离散程度，由最佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出物业企业的资产周转率系数。

（2）流动资产周转率

流动资产周转率是标准排名评价企业资产利用率的另一个重要指标。

研究发现，2019年流动资产周转率最高的3家物业企业有物管股份（3.70次）、创毅控股（2.40次）和新鸿运（2.31次）；最低的3家物业企业分别是光大永年（0.34次）、中天国际（0.24次）、首程控股（0.11次）。

此外，流动资产周转率位于1.20-1.60次的物业企业有18家。结合行业特点，通过正态分布计算得出物业企业流动资产周转率2.4次为最优，创毅控股（2.40次）的该值最为合理。

（3）应收账款周转率

物业管理行业作为微利行业，积极而有效率的应收款项管理有利于提高企业资金利用效率，防范经营风险。因此，应收账款周转率也作为衡量物业企业资产质量状况的一个关键指标。

2019年，应收账款周转率最高的四家物业企业分别是滨江服务、保利物业、光大永年和宝龙商业，应收账款周转率分别为30.78次、20.31次、17.73次和15.22次。通常应收账款周转率越高越好，表明赊账越少，资产流动性强，短期偿债能力强。

标准排名研究发现，监测的50家上市物业企业2019年的应收账款周转率按照正态分布模型排列，剔除极端值后，11家物业管理企业的应收账款周转率位于1.70-4.62次之间；17家应收账款周转率位于4.62-7.53次之间；11家应收账款周转率位于7.53-10.45次之间。

以标准差调整期望值得出应收账款周转率最佳值为29.6次，滨江服务（30.78次）最接近最优值，取滨江服务的应收账款周转率系数为满分，依照正态分布曲线上离散程度由最佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出各物业管理企业的该系数。

3.资产现金回收率

资产现金回收率作为标准排名衡量物业管理资产质量情况的另一指标。

数据显示，2019年标准排名监测的物业企业中有46家资产现金回收率为正值，其中27家物业管理企业的资产现金回收率高于10%。

其中，碧桂园服务（36.62%）、融创服务（36.13%）和铂美物业（33.86%），资产现金回收率领跑行业。而该指标为负值的4家物业企业分别是美联工商铺、恒大物业、中天国际和时代邻里，资产现金回收率分别为-0.16%、-5.54%、-8.35%和-33.30%。

研究发现，物业企业的资产现金回收率为20.2%最合适，智善生活（20.28%）和宝龙商业（20.25%）最接近获得该项系数满分。

4.债务风险

在债务风险指数方面，标准排名引入资产负债率、已获利息倍数、速动比率和现金流动负债比率4个系数来进行客观评价。

（1）资产负债率

标准排名将资产负债率视为衡量物业企业财务风险的一个关键指标。

统计数据显示，50家上市物业企业中，2019年有10家企业的资产负债率高于75%。其中，该指标最高的企业是世茂服务(93.46%)，紧随其后的分别是远洋服务（89.41%）、金科服务（87.66%）和华润万象生活（85.5%）。

其中，物业企业中资产负债率位于28.24%-37.51%的企业有5家；位于37.51%-46.79%的企业有6家；位于46.79%-56.07%的企业有8家；位于56.07%-65.35%的企业有10家。

通常资产负债率过高，企业财务风险大，杠杆率过低，一定程度上也会影响企业盈利能力。因此，根据正态分布标准排名测算出物业管理企业资产负债率最适合的数值为49%，宝龙商业（48.65%）和永升生活服务（50.45%）等企业的资产负债率最接近最优值，得该系数满分5分，并通过正态分布计算得出其他物业管理企业的资产负债率系数。

（2）速动比率

速动比率是反映企业短期偿债能力的关键指标，标准排名引入其作为衡量企业债务风险的一大关键指标。

标准排名统计的2019年物业企业中速动比率最高的2家企业分别为首程控股（13.14倍）和光大永年（6.94倍），上述两个企业速动比率均大于5倍。

通常来讲，一般企业的速动比率标准值应高于“1”倍，统计数据显示，高于标准值“1”倍的物业管理企业46家。数据显示，速动比率在0.82-2.06倍的企业有34家；在2.06-3.30倍的企业有10家；在3.30-4.54倍的企业有4家。

此外，华润万象生活（0.97倍）、远洋服务（0.87倍）、世茂服务（0.86倍）和中天国际（0.83倍）等4家的速动比率也均大于0.80倍。

依据正态分布模型测算出速动比率最优值为1.23倍，其中，恒大物业（1.29倍）和金科服务（1.19倍）的该指标最为合适。

（3）现金流动负债比率

现金流动负债比率是衡量企业债务风险的另一指标。

数据显示，现金流动负债比率最高的2家企业分别为光大永年（89.67%）和首程控股（85.23%）均高于80%；最低的4家物业企业该指标均小于0，分别为美联工商铺（-1.54%）、恒大物业（-6.50%）、中天国际（-30.09%）和时代邻里（-146.71%）。

研究发现，23家物业企业现金流动负债比率位于0.12%-24.76%之间；18家物业企业该比率位于24.76%-49.39%之间。

最终，依据正态分布模型测算出，2019年物业企业现金流动负债比率最优值为34.6%，正荣服务（34.77%）和弘阳服务（34.70%）最接近最优值，得该系数满分。

（4）已获利息倍数

已获利息倍数反映企业长期偿债能力，标准排名引入该指标作为衡量物业企业债务风险的最后一个指标。

据WIND数据显示，2019年，上市的50家物业企业中披露已获利息倍数的有42家，各企业已获利息倍数差异明显。

其中，2019年，蓝光嘉宝服务已获利息倍数高达1782.37倍，紧随其后的佳兆业美好已获利息倍数为1492.45倍，这两家企业的已获利息倍数均高于1000倍，领跑行业。而金科服务的已获利息倍数为-584.32倍垫底该指标则。

数据显示，已获利息倍数在0-20倍的企业有16家；在20-100倍的有8家，在100-1000倍的有14家。通常来件，已获利息倍数较低意味着长期偿债能力较差，但是太高也不合理。

剔除极端值后最终依据正态分布模型测算出2019年物业管理企业的已获利息倍数最佳值为27倍，融创服务（30.16倍）最接近该值。

5.经营增长

经营增长情况分析作为2020中国智慧物业绿色信用评价的最后一个维度，主要通过经营增长率、归母净利润增长率和资本积累率预判企业未来发展潜力。

（1）销售增长率

对于处在微利行业的物业管理企业来说现金流非常重要，销售收入增长越快，说明企业未来越有发展潜力，因此标准排名将销售增长率作为衡量其发展能力的关键指标。

在标准排名监测的物业企业中，2019年仅有两家销售收入增长实现降速，即招商积余和美联工商铺，该数值低至-8.68%和-29.69%。

数据显示，有14家物业企业的销售收入增长率位于0-20%之间；10家物业管理企业的销售增长率位于20%-40%之间；16家企业的销售增长率位于40%-60%；其余7家物业管理企业的销售增长率高于60%。

其中，建业新生活和首程控股分别以152.80%和124.41%的销售增长率领跑行业。通过正态分布进行测算得出银城生活服务（48.77%）、中奥到家（48.53%）和中天国际（48.50%）的该指标最为合适。

（2）归母净利润增长率

归母净利润增长率可作为预测物业企业经营增长及发展情况的另一指标。

研究表明，2019年实现归母净利润同比下滑的物业企业占比达22%。其中，东光股份（71.20%）、时时服务（-72.86%）和美联工商铺（-140.51%）这3家归母净利润增长滑坡最大。

而建业新生活、栖霞物业和恒大物业则领跑获利，净利润增长率分别高达1101.55%、410.56%和289.10%。

数据显示，有11家物业企业的归母净利润增长率位于0-30%之间，12家位于30%-80%之间，15家高于80%。

由于归母净利润增长率过低，严重影响企业经营情况，过高通常由不稳定因素导致，剔除极端值后，经测算得出，物业企业中归母净利润增长率最优值为33.6%，宝龙商业（33.95%）和中海物业（33.40%）最接近该值。

（3）资本积累率

资本积累率作为衡量物业企业发展能力的最后一个指标。

数据显示，资本积累率最高的5家物业企业分别为融创服务（1923.72%）、时代邻里（736.91%）、保利物业（639.00%）、宝龙商业（590.31%）和奥园健康（570.13%）。

值得注意的是，不少物业企业由于近两年上市引起的资本积累率过高。而浦江中国（-0.07%）、美联工商铺（-2.20%）、兴业物联（-5.95%）、烨星集团（-13.17%）、远洋服务（-16.19%）、第一服务（-19.56%）和世茂服务（-81.26%）的资本积累率均为负值。

据正态分布图显示，该数值小于0的物业企业有7家；位于0-20%之间的企业有12家；位于20%-50%的企业有8家,位于50%-150%的物业企业有13家，其余10家资本积累率均高于100%。

根据正态分布模型计算得出物业管理企业中资本积累率最优值为35.4%，中海物业（35.94%）最接近最优值。

综上所述，标准排名依据绿色发展、公司治理和财务信用三大方面、23个细分指标系数分数，经汇总计算得出《2020中国智慧物业绿色信用指数TOP50》。

由于篇幅所限，标准排名未能将50家上市的智慧物业公司的绿色信用指数的23大系数原始数据一一公布，仅选取最能代表企业绿色信用水平的营业收入、净利润、纳税额、温室气体排放量、资产周转率、资产负债率、已获利息倍数和营业增长率8大系数原始数据予以公布，以供参考，同时展现该评价的客观性与公正性。

一、“2020中国智慧物业绿色信用指数TOP50”特点

《2020中国智慧物业绿色信用指数TOP50》显示，绿城服务以88.5的绿色信用指数摘得榜首之位，碧桂园服务、保利物业和雅生活服务分别以87.2、86.2和85.5的得分排名第二、第三位和第四位。   

根据结合国内外评级方法，我们将绿色信用指数处于[90，100]企业绿色信用等级认定为AAA，绿色信用指数[85，90）企业绿色信用等级认定为AA，绿色信用指数[80，85）企业绿色信用等级为A；绿色信用指数处于[70，80）企业绿色信用等级认定为BBB，[65，70）企业绿色信用等级认定为BB，[60，65）企业绿色信用等级认定为B；绿色信用指数处于[50，60）企业绿色信用等级认定为CCC，[45，50）企业绿色信用等级为CC，45以下企业绿色信用等级为C。

由于目前智慧物业还在发展阶段，可以看到智慧物业绿色信用水平还不够高，没有物业企业获得绿色信用最高等级AAA级的认定。

数据显示，绿城服务2019年实现营业收入85.87亿元，净利润4.77亿元，纳税额1.7亿元，温室气体排放量598.60吨，资产周转率1.24，资产负债率65.33%，已获利息倍数21.2；营业增长率27.90%。

排名第二的碧桂园服务，营业收入为96.52亿元，净利润16.71亿元，纳税额3.58亿元，温室气体排放量38.3万吨，资产周转率1.09，资产负债率53.71%，已获利息倍数883.33，营业增长率106.30%。

保利物业2019年实现营业收入为59.67亿元，净利润4.91亿元，纳税额1.82亿元，温室气体排放量5万吨，资产周转率1.18，资产负债率32.34%，已获利息倍数764.29，营业增长率41.08%。

紧随其后的是雅生活服务，2019年雅生活服务实现营业收入为51.30亿元，净利润12.31亿元，纳税额4亿元，资产周转率0.61，资产负债率30.70%，已获利息倍数210.42，营业增长率51.84%。

可以看到，排名前四的物业企业各有优点，如绿城服务在盈利水平不俗的情况下，拥有优质的资产结构以及行业领先绿色发展能力；碧桂园服务则是拥有行业前列的营利规模、强劲的偿债能力；保利物业尽管营利规模较逊色，但其凭借强劲的偿债能力以及低负债排在榜单第三名；雅生活服务营收规模不占优势但却拥有行业排名第二的净利润以及负债水平较低和较高的发展能力位列榜单第四名。

值得注意的是，上述4家公司绿色信用指数均位于85分以上，绿色信用等级认定为AA。

报告显示，绿色信用指数位于80分及以上，绿色信用等级认定为A的物业管理企业有10家。其中，中海物业以84.5的绿色信用指数位列智慧物业绿色信用等级A级首位。

数据显示，2019年中海物业实现营业收入为48.97亿元，净利润4.82亿元，纳税额1.9亿元，温室气体排放量61.65万吨，资产周转率1.39，资产负债率64.27%，已获利息倍数324.36，营业增长率30.83%。

排名第六至第十四位的上市物业企业分别为：恒大物业（83.8）、招商积余（83.2）、华润万象生活（83.1）、彩生活（82.7）、蓝光嘉宝服务（81.3）、新城悦服务（81.2）、永升生活服务（80.9）、宝龙商业（80.3）、中奥到家（80.2）9家企业。

可以看到，排名前14名的物业管理企业绿色信用指数均在80之上，值得注意的是，绿色信用等级认定为A级的物业管理企业竞争十分激烈，绿色信用指数相差间隔较小，尤其后面3家企业分数咬得很紧。

报告显示，绿色信用指数处于[70，80)的企业绿色信用等级认定为BBB的物业管理企业有18家。在《2020中国智慧物业绿色信用指数TOP50》中排名第十五名的南都物业绿色信用指数为79.8分，仅差0.2分与绿色信用等级A级失之交臂。

2019年南都物业实现营业收入为12.44亿元，净利润1.14亿元，纳税额2079万元，资产周转率0.84，资产负债率54.45%，营业增长率17.55%。绿色信用指数排名第十六至第二十的分别是佳兆业美好（79.6）、建业新生活（79.1）、融创服务（79.0）、世茂服务（78.9）和金科服务（78.8）。  

金融街物业以77.6的绿色信用指数排名第二十一，2019年实现营业收入为9.97亿元，净利润1.05亿元，纳税额3847万元，资产周转率1.15，资产负债率59.20%，已获利息倍数88.18，营业增长率13.92%。

此外，在《2020中国智慧物业绿色信用指数TOP50》排名第二十二至三十二的11家企业的绿色信用指数均位于70及以上，分别为时代邻里（77.5）、新大正（77.4）、卓越商企服务（76.9）、铂美物业（75.5）、奥园健康（75.1）、滨江服务（73.9）、第一服务（73.2）、鑫苑服务（72.5）、远洋服务（71.4）、合景悠活（71.1）和正荣服务（70.3）。

值得注意的是，远洋服务于12月17日正式在港交所上市发行。从绿色信用指标来看，2019年，远洋服务实现营业收入为18.30亿元，净利润2.07亿元，纳税额6113万元，资产周转率1.24，资产负债率89.41%，已获利息倍数2.54，营业增长率13.62%。

其次，在《2020中国智慧物业绿色信用指数TOP50》中排名第三十三名至第三十八名的企业分别是弘阳服务、浦江中国、时时服务、创毅控股、银城生活服务和智善生活6家物业管理企业。上述6家绿色信用指数均处于[65,70)，绿色信用等级均认定为BB级。

其中，弘阳服务在2019年实现营业收入为5.03亿元，净利润0.59亿元，纳税额2123万元，资产周转率1.25，资产负债率59.72%，已获利息倍数200.74，营业增长率44.13%。绿色信用指数为69.2，获评绿色信用等级BB级首位物业企业。而智善生活则以65.1的绿色信用指数，收尾此次绿色信用等级BB级。

报告显示，绿色信用指数位于[60,65)的物业管理企业有7家，分别为新鸿运（64.7）、首程控股（64.2）、银中物业（63.1）、物管股份（62.9）、烨星集团（62.7）、美联工商铺（62.2）以及和泓服务（61.9），这7家企业的绿色信用等级认定为B级。

数据显示，新鸿运实现营业收入4亿元，净利润0.18亿元，资产周转率2.23，资产负债率33.36%，净利润增长率2.78%。绿色信用指数为64.7，获评绿色信用等级B级首位物业管理企业。

此外，排在榜单后5位的企业分别是兴业物联（58.5）、东光股份（57.4）、栖霞物业（57.3）、光大永年（53.1）和中天国际（52.3）。这5家物业企业绿色信用指数位于[50，60)之间，绿色信用等级认定为CCC级。

（一）前四强营业收入占比近三成

《2020中国智慧物业绿色信用指数TOP50》显示，50家上榜物业企业合计实现营收规模达969.23亿元。

其中，碧桂园服务以96.52亿元的营业收入，高居行业榜首；绿城服务以85.87亿元的营业收入排名第二；恒大物业以73.37亿元的位列行业第三；招商积余实现营业收入60.78亿元位列第四。上述四家物业管理企业2019年营收均过60亿元，合计实现营业收入达376.21亿元，占TOP50物业管理企业总营收规模的近三成。

值得注意的是，恒大物业尽管营收规模位列行业前三，但因其资产负债水平和绿色发展水平欠佳，无缘绿色信用等级AA，排在榜单第6位，绿色信用等级认定为A级。而招商积余紧随其后，位于榜单第7名。

此外，2019年营业收入处于十亿级别的物业管理企业还有保利物业（59.67亿元）、华润万象生活（59亿元）、雅生活服务（51.30亿元）、中海物业（48.97亿元）、彩生活（38.46亿元）、融创服务（28.29亿元）、世茂服务（24.96亿元）、金科服务（23.28亿元）、蓝光嘉宝服务（21.02亿元）、新城悦服务（20.26亿元）、永升生活服务（18.79亿元）、卓越商企服务（18.37亿元）、远洋服务（18.30亿元）、建业新生活（17.54亿元）、宝龙商业（16.23亿元）、中奥到家（15.27亿元）、佳兆业美好（12.62亿元）、南都物业（12.44亿元）、合景悠活（11.25亿元）、时代邻里（10.82亿元）和新大正（10.55亿元）等21家。

此外，剩余的25家物业企业2019年实现的营业收入均不足十亿元。其中，金融街物业、铂美物业、奥园健康、正荣服务、创毅控股、滨江服务、银城生活服务、第一服务、鑫苑服务和弘阳服务这10家在2019年实现的营业收入位于（5,10)亿元。而光大永年和中天国际这2家物业企业的营业收入排在末位，分别为0.72亿元和0.68亿元。

（二）近四成企业净利润不足亿元

《2020中国智慧物业绿色信用指数TOP50》显示，50家物业企业合计实现净利润规模达115.04亿元，而且不同物业管理企业间净利润差距明显。

数据显示，2019年净利润最高的企业是碧桂园服务，为16.71亿元。其次，2019年实现净利润超过10亿元的物业企业还有雅生活服务（12.31亿元）。前两名物业企业净利润合计占上榜企业利润总额的四分之一。

此外，净利润大于1亿元的物业企业有27家，其中净利润位于4亿元以上的企业有恒大物业（9.30亿元）、彩生活（4.99亿元）、保利物业（4.91亿元）、中海物业（4.82亿元）、绿城服务（4.77亿元）和蓝光嘉宝服务（4.30亿元）。

值得关注的是，上榜的50家物业管理企业，2019年实现净利润不足亿元的企业有21家，占比逾四成。在这21家物业企业中，美联工商铺2019年实现亏损，金额为-0.17亿元，垫底行业。

（三）纳税额

纳税是每个企业应尽的义务，而企业经营的目标是追求利润最大化，在追求利润的同时能够积极纳税和参与公益捐赠，彰显了勇于承担社会责任的绿色企业风范。

通过一个企业的纳税情况也能从侧面反映企业的经营发展情况，标准排名通过WIND数据库汇总了各个物业企业应交企业所得税、个人所得税、增值税、土地使用税等19个应交税费项目。对于港股上市的物业企业，因会计准则不同仅选取披露的所得税作为纳税额指标。

数据显示，上榜物业企业2019年合计缴纳所得税金额达32.8亿元。其中，雅生活服务以4.03亿元的纳税额领跑行业。

紧随其后的碧桂园服务、恒大物业、中海物业、保利物业和彩生活5家物业企业，2019年实现应缴税费额度均超过1.8亿元，分别为3.58亿元、2.99亿元、1.94亿元、1.82亿元和1.81亿元。

此外，2019年所得税过亿元的物业企业还有3家，分别是绿城服务（1.71亿元）、华润万象生活（1.32亿元）和世茂服务（1.22亿元）3家物业管理企业。

值得关注的是，剩余纳税额不足亿元的物业企业有41家，其中招商积余、新城悦服务、蓝光嘉宝服务、卓越商企服务、永升生活服务、融创服务、金科服务、建业新生活、宝龙商业、合景悠活、远洋服务和奥园健康12家企业2019年纳税额均在5000万元以上。

此外，美联工商铺、中天国际和首程控股这3家物业管理公司2019年纳税额为负值，分别为-76万元、-4730万元和-11574万元。

（四）温室气体排放量差异明显

《2020中国智慧物业绿色信用指数TOP50》显示，披露温室气体排放情况的22家物业管理企业数值表现不一。

其中，2019年中天国际温室气体排放量最小，仅33.57吨，紧随其后的是浦江中国，2019年温室气体排放量62.56吨。  

温室气体排放量处于100-1000吨级别的物业企业有绿城服务、美联工商铺、兴业物联、彩生活和中奥到家等5家。

2019年温室气体排放量处于千吨级别的物业企业有和泓服务、烨星集团、银城生活服务和创毅控股4家。

其余11家物业公司在2019年温室气体排放量均处于万吨以上。值得注意的是，温室气体排放量最高的三家分别为中海物业（61.65万吨）、滨江服务（56.05万吨）和碧桂园服务（38.32万吨）。明显看出，各物业企业的温室气体排放量表现不一。

（五）资产周转率普遍较低

数据显示，物管股份（2.37次）、新鸿运（2.23次）、创毅控股（2.08次）3家企业资产周转率高于2，特别是物管股份资产周转率排名该指标第一。

另外还有新大正、中海物业、铂美物业、智善生活、东光股份和银中物业等22家企业，2019年资产周转率均高于1。

其余25家物业企业，2019年资产周转率均小于1。其中，资产周转率在0.50-1次区间的物业管理企业有17家；5家物业管理企业资产周转率位于0.1-0.5次区间。

此外，光大永年、中天国际和首程控股分别以0.06次、0.05次和0.04次的资产周转率垫底。整体来看，物业企业的资产周转率普遍不高。

（六）五分之一企业资产负债率高于75%

《2020中国智慧物业绿色信用指数TOP50》显示，上榜物业企业资产负债率分化明显，其中五分之一物业公司资产负债率高于75%。

资产负债率最低的四家企业是首程控股（10.68%）、光大永年（19.68%）、时时服务（24.08%）和新大正（24.15%），这四家资产负债率均不足25%。但因上述四家物业管理企业的其他绿色信用指标表现不一，从而导致4家企业认证的绿色信用等级各不相同，其中新大正绿色信用等级认证为BBB级在前列，时时服务绿色信用等级认证为BB，紧随其后的首程控股认证为B级，而光大永年则认证为CCC级。

其次，资产负债率高于75%的企业有正荣服务（75.80%）、恒大物业（76.20%）、融创服务（78.08%）、合景悠活（79.75%）、卓越商企服务（82.14%）、银城生活服务（82.47%）、华润万象生活（85.5%）、金科服务（87.66%）、远洋服务（89.41%）、世茂服务（93.46%）等10家企业，占上榜企业五分之一。上述10家企业在日常经营的过程中还需控制杠杆，降低负债率。

（七）已获利息倍数差异明显

在50家上榜企业，42家披露已获利息倍数的数据。数据显示，蓝光嘉宝服务已获利息倍数高达1782.37倍，紧随其后的佳兆业美好已获利息倍数为1492.45倍，这两家企业的已获利息倍数均高于1000倍。

其次，新城悦服务（980.98倍）、碧桂园服务（883.33倍）、保利物业（764.29倍）、合景悠活（714.97倍）和第一服务（695.05倍）5家企业的已获利息倍数均高于500倍。

此外，已获利息倍数小于10的物业管理企业有中奥到家、华润万象生活、宝龙商业、银城生活服务、物管股份、彩生活、正荣服务、招商积余、远洋服务、时代邻里、中天国际10家。而美联工商铺和金科服务的已获利息倍数为负值，分别为-0.53倍和-584.32倍。

整体来看，上榜物业管理企业已获利息倍数差异明显。

（八）九成以上营业收入同比增长

《2020中国智慧物业绿色信用指数TOP50》显示，上榜物业企业营业增长率情况表现不一，九成物业企业2019年营业收入增长率为正值。

数据显示，2019年营业增长率为正值的物业企业有48家，其中建业新生活、首程控股和碧桂园服务分别以152.80%、124.41%和106.30%的营业增长率领跑行业。

营业增长率位于50%~100%的物业企业有世茂服务（87.24%）、永升生活服务（74.55%）、新城悦服务（72.49%）、合景悠活（70.66%）、正荣服务（56.96%）、时代邻里（55.42%）、融创服务（53.53%）、金科服务（52.74%）、雅生活服务（51.84%）、卓越商企服务（50.10%）。

此外，营业增长率为正值的物业企业还有35家。2019 年营业收入同比下滑的物业企业有2家，分别是招商积余和美联工商铺，营业增速分别为-8.68%和-29.69%。

四、结语

尽管国内物业智慧化近几年才开始起步发展，但随着人工智能、大数据、物联网、5G、云计算等前沿技术的日益进步，物业行业信息化、智能化已是未来发展的必然趋势且前景广阔。

据中国物业管理协会发布的《2020物业服务企业综合实力测评研究报告》显示，2019年全国物业管理行业总面积约310亿平方米，相较2018年同比增长11%，预计到2020年我国物业管理面积发展指数达到244.1，行业在管规模突破330亿平方米。

近年来，随着国家信息产业的发展和建筑功能的完善，在城镇化持续推进以及居民消费不断升级，叠加科技赋能与资本红利等多重利好推进下，物业管理行业迈入快速发展期。此外，我国相对密集的人口分布和住宅小区的居住形态，也为物业服务公司提供了广阔的空间。

目前，不仅物管行业头部企业纷纷加速智慧物业布局，不少房地产行业头部企业也将其物业板块分拆，掀起了“物业上市”热潮，通过物业板块智慧化、线上线下融合的业务升级，寻求新的增量市场。

在今年新冠疫情阻击战中，智慧物业充分发挥了数字先锋的威力，让人们切实感受到绿色科技的力量，也对“万物互联”和环境危机有了更深层次的思考。重新理解物联、数联、智联三大核心要素，构建开放能力更强的新生态，实现“万物互联”绿色链接。

智慧物业的绿色发展，是保障人们居住安全的重要屏障，也是实施垃圾分类、推动绿色生活方式的强大推手，更是打造绿色智慧社区和构建绿色智慧城市的有机组成部分。

而智慧物业企业的绿色信用水平高低，则是绿色金融对于物业支持力度的关键所在。这也是我们开展智慧物业绿色信用评价的初衷，希望能够推动企业绿色信用水平提升，助力企业开展绿色融资，破解绿色发展融资难题，践行生态文建设，共创美好家园！